萬(wàn)億環(huán)保再饗政策紅利 市場(chǎng)并購(gòu)大幕將啟？

　　【中國(guó)環(huán)保在線(xiàn) 市場(chǎng)行情】日前，發(fā)改委、環(huán)保部正式印發(fā)《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)主體的意見(jiàn)》。意見(jiàn)提出，綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)不斷增長(zhǎng)，產(chǎn)值年均增長(zhǎng)15%以上，到2020年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過(guò)2.8萬(wàn)億；培育50以上產(chǎn)值過(guò)百億的環(huán)保企業(yè)，打造一批技術(shù)、管理精細(xì)、綜合服務(wù)能力強(qiáng)、品牌影響力大的化環(huán)保公司；到2020年，環(huán)境治理市場(chǎng)全面開(kāi)放，政策體系更加完善，生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)化穩(wěn)步推進(jìn)。
　　　　
　　“十二五”期間，中國(guó)在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的變化有目共睹。
　　
　　隨著環(huán)境污染日益嚴(yán)峻，政府加大了生態(tài)環(huán)境政策支持力度，出臺(tái)了史上嚴(yán)格的新環(huán)保法，明確了“大氣十條”、“水十條”等環(huán)境監(jiān)測(cè)指標(biāo)和考核目標(biāo)，參與模式從政府主導(dǎo)向市場(chǎng)化改革轉(zhuǎn)變，社會(huì)資本參與環(huán)境治理。
　　
　　2016年5月，國(guó)務(wù)院再次發(fā)布了《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（“土十條”），提出到2017年底前完成土壤環(huán)境質(zhì)量國(guó)控監(jiān)測(cè)點(diǎn)位設(shè)置，2020年底前實(shí)現(xiàn)土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)點(diǎn)位所有縣（市、區(qū)）全覆蓋。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，土壤修復(fù)市場(chǎng)空間將逐步開(kāi)啟。短期來(lái)看，土壤監(jiān)測(cè)市場(chǎng)將貫穿整個(gè)土壤污染防治過(guò)程，市場(chǎng)空間將達(dá)到300億至500億元。
　　
　　除此之外，包括水質(zhì)監(jiān)測(cè)、固廢監(jiān)測(cè)在內(nèi)的多個(gè)環(huán)境監(jiān)測(cè)細(xì)分領(lǐng)域都將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期，扶持政策的推進(jìn)加上對(duì)應(yīng)技術(shù)的升級(jí)，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將面臨巨大發(fā)展空間。“在國(guó)家的大力扶持推動(dòng)下，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，環(huán)保領(lǐng)域PPP模式勢(shì)頭強(qiáng)勁，該產(chǎn)業(yè)必將是朝陽(yáng)行業(yè)。”E20環(huán)境平臺(tái)創(chuàng)始合伙人張麗珍指出。
　　
　　公開(kāi)資料顯示，“十二五”期間，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以15%—20%的速度增長(zhǎng)，環(huán)保投資達(dá)3.4萬(wàn)億元，比“十一五”期間增長(zhǎng)了62%，占到GDP的3.5%。在二級(jí)資本市場(chǎng)，環(huán)保板塊中長(zhǎng)期表現(xiàn)也印證了上述情況，中證環(huán)保指數(shù)3年漲幅達(dá)136.31%，僅次于創(chuàng)業(yè)板，略強(qiáng)于中證500，環(huán)保行業(yè)中長(zhǎng)期收益相對(duì)較好。
　　
　　開(kāi)啟2.8萬(wàn)億藍(lán)海
　　
　　利好的消息不僅如此。發(fā)改委近日下發(fā)《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)主體的意見(jiàn)》，計(jì)劃到2020年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到2.8萬(wàn)億元，培育50家以上產(chǎn)值過(guò)百億的環(huán)保企業(yè)。到2020年，環(huán)境治理市場(chǎng)全面開(kāi)放，政策體系更加完善，環(huán)境信用體系基本建立。
　　
　　根據(jù)意見(jiàn)，將對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)推行市場(chǎng)化環(huán)境治理模式，大力推行特許經(jīng)營(yíng)等PPP模式，加快特許經(jīng)營(yíng)立法。創(chuàng)新林權(quán)模式，采取政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)、混合所有制等多種方式，鼓勵(lì)和引導(dǎo)各方面資金投入植樹(shù)造林。推動(dòng)政府由過(guò)去購(gòu)買(mǎi)單一治理項(xiàng)目服務(wù)向購(gòu)買(mǎi)整體環(huán)境質(zhì)量改善服務(wù)方式轉(zhuǎn)變。
　　
　　意見(jiàn)指出，要建立完善排污權(quán)、碳排放權(quán)、用能權(quán)、水權(quán)、林權(quán)的交易制度。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)基于環(huán)境權(quán)益抵（質(zhì)）押融資產(chǎn)品，探索實(shí)行公共資源的公開(kāi)競(jìng)價(jià)及拍賣(mài)方式，形成價(jià)格水平隨供求關(guān)系波動(dòng)的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。
　　
　　同時(shí)，鼓勵(lì)多元投資，支持符合條件的企業(yè)、農(nóng)民合作社、民營(yíng)林場(chǎng)、專(zhuān)業(yè)大戶(hù)等參與投資生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目。發(fā)展綠色信貸，支持排污權(quán)、收費(fèi)權(quán)、集體林權(quán)、集體土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押貸款等創(chuàng)新類(lèi)貸款業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行綠色債券，大力發(fā)展股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立各類(lèi)環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)產(chǎn)業(yè)基金。
　　
　　完善收費(fèi)和價(jià)格機(jī)制，在2016年底前，設(shè)市城市、縣城和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)將污水處理費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至不低于國(guó)家規(guī)定的低標(biāo)準(zhǔn)，建立完善城鎮(zhèn)生活垃圾收費(fèi)制度。同時(shí)，改組成立環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)領(lǐng)域的國(guó)有資本投資公司。以現(xiàn)有中央企業(yè)為基礎(chǔ)，探索改組設(shè)立國(guó)有資本投資公司，并以此推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)重組整合、股權(quán)多元化。
　　
　　資本蜂擁而至
　　
　　而事實(shí)上，日臻擴(kuò)容的市場(chǎng)必將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)變革。并購(gòu)便是2016年環(huán)保市場(chǎng)的“流行動(dòng)作”之一。
　　
　　2016年上半年，環(huán)保行業(yè)并購(gòu)達(dá)52起，規(guī)模近300億元。而其中海外并購(gòu)增長(zhǎng)較為迅速，達(dá)136億元。據(jù)環(huán)境商會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至8月中旬，2016年我國(guó)發(fā)起設(shè)立的環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金達(dá)20只，涉及19家企業(yè)，規(guī)模接近400億元，幾乎相當(dāng)于去年全年的規(guī)模。然而，也有業(yè)界資深人士并不認(rèn)為這是“好事兒”，一方面，新進(jìn)入者由于不了解環(huán)保行業(yè)。“不計(jì)成本，不講規(guī)則，美其名曰，交點(diǎn)學(xué)費(fèi)。”他說(shuō)，“行業(yè)走著走著，就走亂了。”
　　
　　另一方面，他認(rèn)為海外并購(gòu)的標(biāo)的不應(yīng)該看技術(shù)，“海外這么多年污染已經(jīng)治理得差不多了，技術(shù)很多也是落后的技術(shù)，就看中國(guó)人錢(qián)多。”行業(yè)內(nèi)外對(duì)并購(gòu)的觀(guān)點(diǎn)各執(zhí)一詞，環(huán)保產(chǎn)業(yè)似乎一夜間成為并購(gòu)的“圍城”。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，并購(gòu)主要目的包括增厚業(yè)績(jī)和盈利能力、拓展產(chǎn)業(yè)鏈上下游等。
　　
　　值得注意的是，進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)或金融資本有很多來(lái)自央企、國(guó)企或國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)。從產(chǎn)業(yè)資本的角度來(lái)看，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下游需求萎縮（如建筑、水利等）、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)對(duì)盈利追逐，都是進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)的原因。葛洲壩，2015年通過(guò)并購(gòu)和投資進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域。包括啟迪桑德、東江環(huán)保、博天環(huán)境等企業(yè)都將或第二大股東交付給國(guó)有股東。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“戴上紅領(lǐng)巾有助于民營(yíng)環(huán)保企業(yè)開(kāi)拓業(yè)務(wù)，但這也從另外一個(gè)方面顯示出目前環(huán)保行業(yè)的資源配置仍掌握在政府手中。”
　　
　　當(dāng)然，也有人不看好央企進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士雷鳴就曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)介紹說(shuō)，如果對(duì)環(huán)保行業(yè)的認(rèn)知度不夠，掠奪、粗放式的拿到資源后能否用好還不確定，如果用不好，對(duì)整個(gè)行業(yè)會(huì)有負(fù)面的影響。
　　
　　誰(shuí)會(huì)成為未來(lái)的翹楚呢？
　　
　　從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，地方國(guó)企在水務(wù)、垃圾處理上起著主導(dǎo)作用。多位受訪(fǎng)人士表示，北控水務(wù)有可能成為千億級(jí)的地方國(guó)有環(huán)保企業(yè)。該公司在1993年就進(jìn)行了股份制改造，1997年在香港聯(lián)合交易所上市，且形成了布局全國(guó)的水處理布局。
　　
　　與鋼鐵等重化工行業(yè)不同的是，央企在環(huán)保領(lǐng)域大多屬于“新人”，大部分是近十年才進(jìn)入該領(lǐng)域，甚至如中冶集團(tuán)、葛洲壩集團(tuán)和中信集團(tuán)等，也是在近兩年才開(kāi)始通過(guò)收購(gòu)等方式布局環(huán)保市場(chǎng)。這其中的中國(guó)光大集團(tuán)子公司光大被業(yè)內(nèi)認(rèn)為有望成為千億級(jí)企業(yè)。主要原因是，作為中國(guó)乃至亞洲大的垃圾發(fā)電項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)商，光大在環(huán)保領(lǐng)域、固體廢物處理領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，且在爐排爐、煙氣凈化系統(tǒng)、滲濾液處理系統(tǒng)等方面擁有自主研發(fā)的核心技術(shù)，因此將持續(xù)受益于行業(yè)發(fā)展前景。
　　
　　相對(duì)而言，民營(yíng)企業(yè)主要集中在環(huán)保設(shè)備制造領(lǐng)域。較為典型案例是，在被稱(chēng)作“PPP元年”的2015年，全國(guó)160多個(gè)環(huán)保PPP項(xiàng)目中，“企業(yè)性質(zhì)”成為重要的“競(jìng)爭(zhēng)指標(biāo)”，民企大多被拒之門(mén)外?？上驳氖牵陙?lái)桑德集團(tuán)、碧水源等一批民企在治理領(lǐng)域有所斬獲。已與清華大學(xué)校企啟迪控股結(jié)盟的桑德集團(tuán)，在水務(wù)、固廢以及動(dòng)力電池領(lǐng)域積極布局，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，部分業(yè)內(nèi)人士表示，該公司或是成為千億級(jí)環(huán)保企業(yè)的候選之一。
　　
　　顯然，國(guó)有環(huán)保公司憑借其資金與平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，采取橫向并購(gòu)擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，或縱向拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈，以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)估值的“齊升”。換言之，千億級(jí)環(huán)保企業(yè)對(duì)于諸多國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)并非難事。雖然民營(yíng)環(huán)保企業(yè)也有并購(gòu)案例，但先天條件不足則或?qū)⒂绊懙剿麄兾磥?lái)的發(fā)展空間。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看地方國(guó)企和央企通過(guò)并購(gòu)會(huì)加劇整個(gè)環(huán)保行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和整合，加速企業(yè)集中度的提高。如果一些中小民營(yíng)企業(yè)本身沒(méi)有差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，缺乏某個(gè)方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)的前景確實(shí)不妙。