綠色債市扶搖直上 萬億缺口催生資本熱潮

　　【中國(guó)環(huán)保在線 行業(yè)動(dòng)態(tài)】綠色債券是指為了支持環(huán)境保護(hù)以及應(yīng)對(duì)氣候變化項(xiàng)目而發(fā)行的融資債券。就市場(chǎng)而言，近年來綠色債券市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，已從2010年的18億美元發(fā)展到2015年的300余億美元。發(fā)行人此前以金融機(jī)構(gòu)和開發(fā)金融為主，而今企業(yè)正越來越展現(xiàn)出巨大潛力。
　　　　
　　在央行、發(fā)改委相繼推出綠色債券發(fā)行機(jī)制后，上交所也正式加入戰(zhàn)局，分羹“綠色債券”大餐。
　　
　　上交所近日正式印發(fā)《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》（下文簡(jiǎn)稱《通知》），其定義的綠色公司債券，是指依照《公司債券管理辦法》及相關(guān)規(guī)則發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)的公司債券。綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目范圍，則可參考中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)編制的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2015年版）》及經(jīng)上交所認(rèn)可的相關(guān)機(jī)構(gòu)確定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
　　
　　《通知》規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)綠色公司債券上市預(yù)審核或掛牌條件確認(rèn)、上市交易或掛牌轉(zhuǎn)讓，除提交普通公司債券要求報(bào)送的材料外，還需要滿足下述三個(gè)條件：
　　
　　（一）綠色公司債券募集說明書應(yīng)當(dāng)包括募集資金擬投資的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目類別、項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)或標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境效益目標(biāo)、綠色公司債券募集資金使用計(jì)劃和管理制度等內(nèi)容；
　　
　　（二）提供募集資金投向募集說明書約定的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的承諾函；
　　
　　（三）提供上交所要求的其他文件。
　　
　　此外，上交所還鼓勵(lì)發(fā)行人提交獨(dú)立的專業(yè)評(píng)估或認(rèn)證機(jī)構(gòu)就募集資金擬投資項(xiàng)目屬于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目所出具的評(píng)估意見或認(rèn)證報(bào)告。
　　
　　綠色債券方興未艾
　　
　　顯然，在大氣污染、氣候變暖、生態(tài)系統(tǒng)日益惡化的壓力下，綠色金融正成為實(shí)現(xiàn)人與自然和諧發(fā)展的金融新倡導(dǎo)、新理念。這其中，綠色債券逐漸成為繼赤道銀行之后綠色金融的重要組成部分，日益受到多邊金融組織、各國(guó)政府的推崇，它正在成為投資者眼中炙手可熱的資產(chǎn)配置對(duì)象。
　　
　　從定義上看，綠色債券有廣義和狹義之分。廣義上的綠色債券是所有與環(huán)境保護(hù)行動(dòng)相關(guān)的債券；狹義的綠色債券則是一種與應(yīng)對(duì)氣候相關(guān)的金融工具，又稱為氣候債券。不過，現(xiàn)在政策實(shí)踐中，綠色債券似乎更多是從廣義上而言的，即一切為有利于節(jié)能減排、資源節(jié)約和循環(huán)利用、環(huán)境友好型支出募集資金而發(fā)行的債券，都被歸為綠色債券的范疇。從這個(gè)界定出發(fā)，可以說，綠色債券早已存在。之所以將其概念化為“綠色債券”，無非反映了人們對(duì)環(huán)境改善的訴求。
　　
　　事實(shí)上，“綠色債券”在中國(guó)起步相對(duì)稍晚。直到2015年，我們才著手正式建立綠色債券的制度框架。2015年9月，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，明確提出要建立綠色金融體系，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券，鼓勵(lì)綠色信貸資產(chǎn)的證券化。
　　
　　為落實(shí)綠色金融體系的國(guó)家戰(zhàn)略，加快綠色金融體系建設(shè)，2015年12月央行發(fā)布公告稱，在銀行間債券市場(chǎng)推出綠色金融債券，即金融機(jī)構(gòu)法人依法在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目并按約定還本付息的有價(jià)證券。
　　
　　3000億蛋糕分羹在即
　　
　　而與政策春風(fēng)頻吹相對(duì)應(yīng)的，是近年來綠色債券市場(chǎng)規(guī)模成倍增長(zhǎng)。某投資者服務(wù)公司日前發(fā)布報(bào)告稱，2015年是2007年綠色債券問世以來發(fā)行量高的一年，而2016年有望獲得更大突破。按照中國(guó)人民銀行研究局經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的預(yù)測(cè)，2016年，中國(guó)綠色債券發(fā)行量可能占據(jù)世界“半壁江山”。
　　
　　“綠色債券市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在2萬億元以上。”證券分析師周冠南表示，這促進(jìn)了綠色產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。“綠色債券為金融機(jī)構(gòu)和綠色企業(yè)提供了一個(gè)新的、融資成本較低的渠道。綠色金融債還有助于緩解銀行期限錯(cuò)配問題，提升中長(zhǎng)期信貸投放能力”。馬駿說。
　　
　　2015年底，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，在銀行間市場(chǎng)推出綠色金融債券。“這標(biāo)志著我國(guó)綠色債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，”馬駿表示，“過去綠色投融資渠道單一，主要是綠色信貸，今后，綠色債券市場(chǎng)或?qū)⒅饾u成為綠色產(chǎn)業(yè)融資主渠道”。
　　
　　國(guó)家發(fā)改委在2016年初正式發(fā)布了《綠色債券發(fā)行指引》的通知，明確了綠色企業(yè)債的定義及支持領(lǐng)域；3月份，上交所發(fā)布《關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》提高綠色公司債券審核的效率。“我國(guó)綠色債券發(fā)展正式從民間的自發(fā)行為步入政府主導(dǎo)的發(fā)展時(shí)期，在配套的監(jiān)管政策指引下，綠色債券市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)快速、有序、健康發(fā)展。”周冠南認(rèn)為。
　　
　　引導(dǎo)資本市場(chǎng)追逐新藍(lán)海
　　
　　不止周冠南。在眾多專家看來，市場(chǎng)看好綠色債券的前景，離不開近兩年來國(guó)家對(duì)環(huán)境治理的重視，在“十三五”規(guī)劃的十個(gè)任務(wù)目標(biāo)中，“生態(tài)文明建設(shè)”被寫入五年規(guī)劃，這顯示了當(dāng)前我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)的重要性和緊迫性。在資金支持方面，此前國(guó)務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中提出的要建立綠色金融體系，明確了未來綠色金融的發(fā)展方向，并將綠色債券作為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象，綠色金融將為生態(tài)文明的建設(shè)提供必要的資金保障和支持。
　　
　　據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所估計(jì)，中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的年投資資金需求在2萬億元以上，而財(cái)政資源只能滿足10%至15%綠色投資需求。也就是說，我國(guó)的綠色企業(yè)融資仍有1.7萬億至1.8萬億的資金缺口。
　　
　　在市場(chǎng)上，綠色債券是綠色金融領(lǐng)域大力發(fā)展的融資工具。自2007年款綠色債券發(fā)行以來，共發(fā)行了約500只綠色債券，發(fā)行量逐年遞增。從2013年開始，綠色債券發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。2013年綠色債券發(fā)行量為110.42億美元，2014年達(dá)到365.9億美元，這兩年的綠色債券發(fā)行量之和占據(jù)從2007年開始綠色債券累計(jì)發(fā)行量的80%。
　　
　　雖說我國(guó)綠色債券起步較晚，但隨著市場(chǎng)的升溫，綠色債券引來不少國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
　　
　　2015年1月，興業(yè)銀行以綠色債券申報(bào)，以金融債券獲批募集發(fā)行債券300億元；6月，貴陽市開展100億元支綠色債券的申報(bào)發(fā)行工作；7月，北京市金融工作局、中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部、北京節(jié)能環(huán)保中心等16家企業(yè)共同成立綠色債券聯(lián)盟，試圖幫助環(huán)保類企業(yè)在國(guó)內(nèi)外發(fā)行債券，增加融資渠道；同月，中國(guó)銀行協(xié)助金風(fēng)科技完成3億美元境外債券發(fā)行，票面利率2.5%，期限3年，為中資企業(yè)發(fā)行的首單綠色債券。2015年10月，農(nóng)業(yè)銀行在倫敦發(fā)行了美元、人民幣雙幣種的綠色債券。
　　
　　有專家預(yù)計(jì)，隨著政策的推進(jìn)和完善，2016年綠色債券將成為資本市場(chǎng)競(jìng)相追逐的新藍(lán)海。
　　
　　（本文綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、上海證券報(bào)、中國(guó)能源報(bào)報(bào)道）