環保大市場繼續熱鬧 建議關注動態估值優勢企業

　　【中國環保在線 市場行情】《2015年政府信息公開工作要點》及《2015年循環經濟推進計劃》等一系列政策法規的出臺，讓本就火熱的環保產業再度升溫。環保板塊市場前景越發向好，業內專家建議關注未來成長性突出，具有動態估值優勢的公司。　　政策動態
　　
　　國務院印發《2015年政府信息公開工作要點》強調推進環境保護信息公開。要求進一步加大空氣質量、水環境質量、污染物排放、污染源、建設項目環評等信息公開力度，做好環境執法檢查和突發環境事件信息公開工作。
　　
　　《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》為環保PPP融資和加杠桿提供重要政策依據。
　　
　　國家發展改革委印發《2015年循環經濟推進計劃》，計劃從5個方面提出了今年我國循環經濟發展的相關任務和目標，以貫徹落實《循環經濟發展戰略及近期行動計劃》，扎實推進循環經濟發展。
　　
　　發改委將推PPP項目庫及其他鼓勵政策。4月24日國家發改委就宏觀經濟形勢和政策召開例行發布會，國家發改委投資司相關人士表示，PPP模式目前簽約率為13%，存在政策、制度不完善、金融信貸支持不到位、政府經驗不足等問題；后期將建立PPP項目庫，推動信貸支持和政策鼓勵。
　　
　　板塊觀點
　　
　　環境保護信息公開，倒逼地方政府和排污企業加大投入，為環境信息服務產業帶來制度紅利，繼續看好環境監測和智慧環保板塊。環境質量數據的公開透明將增加地方政府的執政壓力從而促進環保政策的落地，企業排污數據的逐步透明將倒逼污染源企業加大環保設施改造投入。同時也將為環保信息化和環境服務產業帶來巨大的制度紅利。
　　
　　特許經營管理辦法在能源、交通、水利、環保、市政等基礎設施和公用事業領域開展特許經營，完善特許經營價格或收費機制，政府可根據協議給予必要的財政補貼，并簡化規劃選址、用地、項目核準等手續……嚴格履約監督，保障特許經營者合法權益，穩定市場預期，吸引和擴大社會有效投資。
　　
　　循環經濟的提出，環保回收行業已成為互聯網行業的終受益者，當互聯網大爆發碰上國內消費升級，具有新興元素傳統行業的“互聯網 ”可能帶來更大程度的顛覆，也能極大提升一些新興產業的估值和市場吸引力，在這種背景下“互聯網 回收”正成為基金經理眼中的下一個風口。
　　
　　PPP主題切合國家經濟戰略，市場空間巨大，預期環保相關的PPP項目總量將超過數千億。從政策層面，未來一段時間仍將有持續鼓勵政策出臺，市場對其認知也將不斷深入；訂單層面，預計更多項目在政策明晰、貸款到位的情形下將加速釋放，在手訂單的累計，則可提升對公司未來的成長預期。
　　
　　市場風向
　　
　　建議關注未來成長性突出，具有動態估值優勢的公司。預期2015年環保上市公司動態估值水平較低的公司分別為盛運環保、桑德環境、碧水源、凱迪電力、中國天楹、三維絲等公司。
　　
　　碧水源將是PPP模式極大受益者，定增引入戰投成功后，項目將加速釋放，業績有望超預期增長，還有子公司云南水務上市的催化劑，目標價56元，2015年EPS是1.4元。天壕節能轉型節能環保清潔能源綜合服務商，各領域成長空間打開，清潔能源領域布局尤其大，將持續拓展，目標價33元，2015年EPS是0.65元。龍凈環保受超凈排放影響，業績有望超預期，4月30日披露一季報，14年EPS在1.1元，15年業績彈極大，目前保守預測有望到1.5元附近。桑德環境清華入股帶集團背景增強，后續資源獲得、資金匹配，項目質量都有望大幅提升，目標價53元，2015年EPS預計1.3元。
　　
　　PPP投資主線建議重點關注：江南水務 中原環保 高能環境 瀚藍環境。“大 小 國企”組合：1.訂單多的、融資能力強的，如碧水源、桑德環境、高能環境。2.市值小的，彈性大的，國禎環保、中電環保、迪森股份、巴安水務。3.地方省會城市或重點城市平臺公司，如瀚藍環境、江南水務、中原環保、武漢控股、興蓉投資等。