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黎明
趕在2022年底之前，博天環境的重整大戲終于塵埃落定了。12月23日晚間，博天環境發布公告稱，公司收到北京一中院送達的《民事裁定書》，確認公司《重整計劃》已經執行完畢，并終結公司重整程序。至此，始于今年6月的博天環境重整工作終于順利完成，而起始于2018年底的博天環境債務危機，在經歷了4年的波折之后也終于畫上了句號。
重整完成后，博天環境的資產負債率有望大幅降低，訴訟和執行案件也將陸續終結，公司被凍結的銀行賬戶將逐步解封，信貸和融資功能逐步恢復，公司逐漸回歸正常經營。未來，博天環境還將保留和優化存量業務，加強內部管理與控制，降低經營成本和費用，逐步改善公司經營狀況，并適時發力新賽道，拓展新業務，增強持續經營能力。
1 博天環境重整計劃執行完畢
事實上，12月8日博天環境第一次債權人會議召開，表決通過《重整計劃(草案)》，北京一中院也裁定批準這一計劃，博天環境的重整完成已是大概率事件。隨后的幾天，重整投資人全額支付了轉增股票受讓價款，擬向投資人和債權人分配的轉增股票也分配到了投資人、債權人指定的證券賬戶，或是預留至管理人指定的證券賬戶。至此，博天環境通過重整計劃，引入重整投資人帶來增量資金，并以現金、留債、股票等方式保障了“確認債權均能得到100%清償”，并盡可能縮短債權人受償的時間期限，降低了時間成本和不確定性。
到了12月23日，公司向管理人提交了《關于<博天環境集團股份有限公司重整計劃>執行情況的報告》，并向北京一中院提交了申請裁定確認《重整計劃》執行完畢并終結重整程序的《申請書》。同日，管理人向北京一中院提交了《關于<博天環境集團股份有限公司重整計劃>執行情況的監督報告》，報告了管理人監督公司執行《重整計劃》的相關情況，認為公司《重整計劃》已經執行完畢，并提請北京一中院裁定確認《重整計劃》執行完畢并終結重整程序。很快，公司當天就收到了北京一中院送達的《民事裁定書》((2022)京01破285號之二)，確認公司《重整計劃》已執行完畢并終結公司重整程序。
一天時間內，公司提交報告、管理人提交報告、法院裁定批準，3件大事一塊“齊活”，效率還是很高的。
北京一中院認為，博天環境已于重整計劃規定的執行期限內，在管理人的監督下完成重整計劃的執行工作，博天環境向本院申請確認該公司重整計劃執行完畢并終結重整程序符合法律規定，本院予以準許。
依照相關法律，北京一中院裁定如下：
1、確認博天環境集團股份有限公司重整計劃執行完畢；
2、終結博天環境集團股份有限公司重整程序。本裁定自即日起生效。
重整計劃執行完畢，對博天環境有兩方面影響：
短期內，本次重整將會對公司2022年度期末凈資產和凈利潤產生重大積極影響；長期看，通過重整程序，公司將化解目前面臨的債務危機，減輕歷史包袱，維持上市地位，并引入重整投資人提供增量資源。
此前，由于公司2021年度歸母凈資產為負，博天環境的股票被實施了退市風險警示。目前，鑒于《重整計劃》已執行完畢，博天環境將在5個交易日內向上海證券交易所申請撤銷相應的退市風險警示。也就是說，重整完成后，博天環境也有望摘掉“*ST”的帽子。
2 博天環境重整184天
博天環境的司法重整，始于今年6月。6月22日，*ST博天發布公告稱，公司收到股東國投創新和復星創富發來的告知函，告知國投創新和復星創富終止向葛洲壩生態轉讓公司5%的股份，同時公司將繼續積極協助臨時管理人有序推進預重整階段的相關工作。這個事件，是博天環境告別與葛洲壩的混改，轉向司法重整的標志。
博天環境與葛洲壩生態的混改，還要追溯到去年1月。2021年1月6日，博天環境發布公告稱，葛洲壩集團所屬全資子公司葛洲壩生態與博天環境股東——國投創新和復星創富簽署了《股份轉讓協議》，葛洲壩生態擬以協議轉讓方式受讓博天環境5%的股權，雙方將在生態環境治理領域開展廣泛合作。
不過，葛洲壩方面隨后一直推進遲緩，直到今年6月雙方“分手”，其股份協議轉讓仍未在上海證交所辦理合規性確認，協議轉讓過戶登記手續也沒有辦理。在混改遲遲無法推進的情況下，博天環境果斷解除合同，為司法重整掃清障礙，現在看來也是一個正確的選擇。
6月29日，博天環境正式開始“招親”，他們發布了《關于公開招募和遴選重整投資人的公告》，決定公開招募和遴選重整投資人。經過一個月的遴選，7月28日，博天環境發布《關于公開招募和遴選重整投資人的進展公告》，確定了重整投資人。結果顯示，由深圳市高新投集團有限公司、海南每天新能源產業發展合伙企業(有限合伙)、深圳市招商平安資產管理有限責任公司共同組成的投資人聯合體成為重整投資人。
之后的幾個月里，重整計劃一直在緊鑼密鼓地制定之中。11月23日，經歷了近半年的等待，博天環境的重整計劃終于出爐。當天，博天環境發布《博天環境集團股份有限公司重整計劃(草案)摘要版》，對公司的重整計劃進行了披露，其核心就是通過轉增股票的方式，引入重整投資人，清償債務。
12月8日，博天環境第一次債權人會議召開，會議對《重整計劃(草案)》進行了表決，共有783家普通債權人同意該議案，占出席會議的有表決權的普通債權組人數的96.07%，超過半數。
表決通過后，博天環境管理人隨即向北京一中院提交了裁定批準重整計劃的申請。當日，公司就收到北京一中院送達的《民事裁定書》，裁定批準博天環境《重整計劃》。這意味著，博天環境正式終止重整程序，進入了重整計劃的執行階段。而根據《重整計劃》，公司應于2022年12月31日前執行完畢重整計劃。最終，12月23日，《重整計劃》順利執行完畢，博天環境終結重整程序，比原計劃的12月31日提前了一個多星期。
由此可見，大部分債權人對于《重整計劃》還是非常支持的，使得計劃順利執行完畢。
從6月22日官宣與葛洲壩“分手”，到12月23日重整計劃執行完畢，博天環境的司法重整經歷了整整半年的時間，共計184天。
3 從混改失敗到重整成功
從混改失敗到重整成功，博天環境可謂是“起死回生”。
眾所周知，自從2018年底陷入債務危機以來，博天環境的混改之路非常曲折，多次試圖聯姻國資未果。2019年11月27日，博天環境發布公告稱，公司與中國誠通生態有限公司友好協商，雙方有意建立長期戰略合作關系，發揮各自業務領域優勢，實現互利共贏。2020年6月14日，博天環境又發布公告，復星創富擬向青島融控轉讓所持公司不低于5%的股權，公司的實際控制人擬變更為西海岸新區國資局。2020年7月22日，中匯集團又與博天環境及其控股股東匯金聚合、控股股東一致行動人中金公信簽署《投資框架協議》，有意成為公司的控股股東，取得公司的控制權，中山市國資委則成為實際控制人。2021年1月6日，博天環境股東——國投創新、復星創富還與葛洲壩生態簽署《股份轉讓協議》，葛洲壩生態擬以協議轉讓方式受讓博天環境5%的股權。此外，還有消息稱，博天環境曾經與三峽、中車等商談過收購事宜。
但遺憾的是，以上這些合作，最終都沒能落地。其中有三年股票“禁售期”的原因，也有新冠疫情的因素，還有博天自身對于“引戰”的種種考慮等。但不管怎么說，最終的結果就是——到了2022年，當初一同陷入困境的環保企業大都已經通過“混改”上岸了，只有博天環境還“名花無主”，成為了“最后一家”沒有脫困的企業。
更要命的是，今年4月底，博天環境2021年年報披露，公司歸母凈資產為負，被實施了退市風險警示。彼時的博天，高額負債導致資金利息高企，不斷降低投資又導致大額減值，可以說是徘徊在了生死線上，壓力可想而知。山重水復疑無路，柳暗花明又一村。幸運的是，今年年初，外部環境發生了一些變化，滬深交易所就上市公司破產重整等事項發布了新的監管指引，給那些陷入困境的企業指出了一條“破產重整”的新路。
而博天，就有幸成為了“第一批吃螃蟹的人”。如今，通過司法重整，博天環境已經有望成功化解危機。未來，重整完成后，博天環境將保留和優化存量業務，加強內部管理與控制，降低經營成本和費用，逐步改善公司經營狀況，并適時發力新賽道，拓展新業務，增強持續經營能力。
新的重整投資人進來，也帶來了一些新的資源。例如，深圳高新投可以通過擔保及資金業務，為博天環境戰略轉型提供融資或擔保支持；招商平安資產及其控股股東招商局集團也可以利用內部豐富的產業資源，為博天提供廣泛的業務合作機會；海南每天新能源則可以協助推動博天在“專精特新”型新能源業務領域進行拓展。
這些新帶來的資源，都將從金融和實業等方面助力博天的發展。而根據重整計劃，重整完成后，博天除了將繼續聚焦水環境治理業務外，還將積極推進資源型業務，布局鹽湖提鋰，拓展氫能業務，打造“綠色轉型”。
原標題：從混改失敗到重整成功，博天環境“起死回生”的184天
