IIGF觀(guān)點(diǎn)|碳減排支持工具解析

　　2021年11月8日，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和的重要決策部署，完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念，人民銀行創(chuàng)設(shè)推出碳減排支持工具這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，以支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展，撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。
 

　　截至11月底，全國(guó)各地多筆碳減排貸款已逐步落地，其中興業(yè)銀行深圳分行、招商銀行深圳分行近日率先發(fā)放首批12筆總額達(dá)到10.54億元的碳減排項(xiàng)目貸款，預(yù)計(jì)帶動(dòng)年度碳減排量93.06萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量；興業(yè)銀行杭州分行發(fā)放了2.3億元的碳減排貸款，用于支持浙江省內(nèi)71個(gè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)；興業(yè)銀行太原分行也發(fā)放了首筆總額1.12億元的碳中和貸款，專(zhuān)項(xiàng)用于山西省高速公路分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。
 

　　社會(huì)各界已對(duì)碳減排支持工具在今年年底的投放做出了預(yù)測(cè)。本文將對(duì)碳減排支持工具的基本情況進(jìn)行介紹，對(duì)其預(yù)計(jì)產(chǎn)生的效果和相關(guān)特點(diǎn)進(jìn)行分析，并對(duì)更好地發(fā)揮碳減排支持工具的作用提出建議。
 

　　一、碳減排支持工具基本情況介紹
 

　　碳減排支持工具是央行為服務(wù)國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和的戰(zhàn)略需要，引導(dǎo)更多資金投入碳減排領(lǐng)域的一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。在具體的機(jī)制設(shè)計(jì)上，碳減排支持工具由人民銀行向全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款，相當(dāng)于再貸款的政策工具。在操作流程上，金融機(jī)構(gòu)首先為清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三個(gè)碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)提供碳減排貸款，貸款利率應(yīng)與同期限檔次的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)大致持平；再向人民銀行按貸款本金的60%申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具的資金支持，利率為1.75%。金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具不僅需要向人民銀行提供合格質(zhì)押品，同時(shí)還需要提供貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對(duì)公眾進(jìn)行信息披露。碳減排支持工具的流程機(jī)制以及細(xì)節(jié)要求如下圖所示：

　　二、碳減排支持工具預(yù)計(jì)提供資金支持的規(guī)模和領(lǐng)域
 

　　(一)碳減排支持工具預(yù)計(jì)支持規(guī)模
 

　　當(dāng)前我國(guó)雙碳目標(biāo)的提出對(duì)各行各業(yè)的綠色低碳發(fā)展都提出了新的要求，碳達(dá)峰和碳中和“1+N”的政策體系正在逐步完善，也加速了各領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，碳減排的潛在資金需求量巨大。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，我國(guó)在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的資金需求約為2.2-3.6萬(wàn)億元，約占GDP的2%-3%，需要通過(guò)各類(lèi)綠色金融融資工具予以支持。
 

　　據(jù)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度末，我國(guó)本外幣綠色貸款余額14.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.9%，僅2021年前三季度便增長(zhǎng)2.74萬(wàn)億元。而在總體綠色貸款余額中，具有直接和間接碳減排效益項(xiàng)目的貸款分別為6.98和2.91萬(wàn)億元，分別占綠色貸款的47.2%和19.7%。碳減排支持工具是人民銀行推出的精準(zhǔn)支持具有顯著碳減排效益的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三大領(lǐng)域。假設(shè)在未來(lái)一年內(nèi)我國(guó)綠色貸款余額按照當(dāng)前增速持續(xù)增長(zhǎng)，且具有顯著碳減排效益領(lǐng)域的貸款份額對(duì)應(yīng)具有直接碳減排效益項(xiàng)目的當(dāng)前占比，我們粗略估算未來(lái)一年內(nèi)碳減排支持工具撬動(dòng)的資金總額約為1.9萬(wàn)億元。按此規(guī)模計(jì)算，人民銀行對(duì)于金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款將按貸款本金的60%提供資金支持，對(duì)應(yīng)投放超過(guò)1.1萬(wàn)億元的流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng)。然而，考慮到碳減排支持工具目前僅支持全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，且對(duì)于項(xiàng)目的碳減排數(shù)據(jù)核算和信息披露均設(shè)置了較高要求，工具啟動(dòng)初期金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展項(xiàng)目篩選工作所需要較多時(shí)間，加之金融機(jī)構(gòu)對(duì)于貸款風(fēng)險(xiǎn)的考量，相應(yīng)的資金規(guī)模可能顯著低于上述額度，預(yù)計(jì)在數(shù)千億的規(guī)模。

 

　　(二)碳減排支持工具重點(diǎn)支持方向
 

　　分析人民銀行當(dāng)前所設(shè)置的三個(gè)碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域，其中清潔能源領(lǐng)域總結(jié)來(lái)說(shuō)包括新能源利用、儲(chǔ)能和智能電網(wǎng)類(lèi)項(xiàng)目，節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域主要包括工業(yè)領(lǐng)域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等，碳減排技術(shù)領(lǐng)域主要包括碳捕集、封存與利用等，均為《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》和《歐盟可持續(xù)金融分類(lèi)方案》所支持的領(lǐng)域，體現(xiàn)了人民銀行所說(shuō)的“按照國(guó)內(nèi)多種標(biāo)準(zhǔn)交集、與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌”的原則。
 

　　上述碳減排支持工具所支持領(lǐng)域體現(xiàn)出了碳減排效應(yīng)顯著的主要特點(diǎn)，一方面涉及我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)領(lǐng)域，另一方面關(guān)注工業(yè)領(lǐng)域的節(jié)能降碳，均為國(guó)務(wù)院最新發(fā)布的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》中首先提出的幾大重點(diǎn)行動(dòng)。同時(shí)，作為碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要支柱，負(fù)排放技術(shù)也被納入支持范圍，充分體現(xiàn)了初期支持領(lǐng)域“8而精”的特點(diǎn)，即受到重點(diǎn)支持的行業(yè)可以正處于發(fā)展起步階段，但需要有較大的碳減排空間。
 

　　另外值得注意的是人民銀行碳減排支持工具的支持范圍還特別覆蓋了大型風(fēng)電光伏源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目、戶(hù)用分布式光伏整縣推進(jìn)、跨地區(qū)清潔電力輸送系統(tǒng)、應(yīng)急備用和調(diào)峰電源等近年來(lái)各部門(mén)所提出的重點(diǎn)工作，是部門(mén)間協(xié)同合作，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)支持的先進(jìn)做法。后續(xù)，碳減排支持工具的支持范圍還可根據(jù)行業(yè)發(fā)展或政策需要進(jìn)行調(diào)整，也保證了碳減排工具的政策靈活性，以及資金對(duì)于各階段雙碳工作的針對(duì)性支持。
 

　　三、碳減排支持工具的特點(diǎn)
 

　　(一)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化原則
 

　　人民銀行碳減排支持工具的具體操作方式采取“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制，先由全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放符合條件的碳減排貸款，再由人民銀行對(duì)其貸款本金提供資金支持。其工具設(shè)計(jì)的市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化原則便體現(xiàn)在“先貸后借”的機(jī)制設(shè)計(jì)上。其中，“市場(chǎng)化”體現(xiàn)在允許金融機(jī)構(gòu)自主選擇符合要求的項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)于貸款行為“自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”，從而實(shí)現(xiàn)以市場(chǎng)化資源配置的方式匹配我國(guó)碳減排的資金需求；“法制化”體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)在向人民銀行申請(qǐng)資金支持時(shí)需提供合格質(zhì)押品，同時(shí)需提供相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并落實(shí)存續(xù)期的信息披露；而“國(guó)際化”則體現(xiàn)在重點(diǎn)支持領(lǐng)域與國(guó)際氣候標(biāo)準(zhǔn)的接軌。
 

　　(二)要求“可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證”
 

　　為保證碳減排支持工具的減排效果，人民銀行特別要求金融機(jī)構(gòu)在申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具時(shí)需提供碳減排相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，在獲得支持后按季度向社會(huì)披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項(xiàng)目數(shù)量、貸款金額和加權(quán)平均利率以及碳減排數(shù)據(jù)等信息，以量化、透明的方式落實(shí)碳減排貸款的監(jiān)測(cè)與報(bào)告，保證了資金供給切實(shí)流向碳減排領(lǐng)域。同時(shí)，人民銀行還將會(huì)同相關(guān)部門(mén)，通過(guò)委托第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)核查等多種方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信息披露進(jìn)行核實(shí)驗(yàn)證，保障了信息披露可靠性，是碳減排支持工具公開(kāi)透明，“可操作、可計(jì)算、可驗(yàn)證”的具體體現(xiàn)。
 

　　(三)體現(xiàn)貨幣政策工具的精準(zhǔn)性和直達(dá)性
 

　　從碳減排支持工具的貨幣寬松效果看，相較于傳統(tǒng)的基礎(chǔ)貨幣投放，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具規(guī)避了總量型貨幣政策工具下可能產(chǎn)生的商業(yè)銀行“惜貸”現(xiàn)象，不僅提升了銀行放貸的能力，同時(shí)以“先貸后借”的激勵(lì)相容機(jī)制提升了銀行對(duì)碳減排領(lǐng)域的放貸意愿，凸顯了精準(zhǔn)直達(dá)的優(yōu)勢(shì)。在貸款利率方面，碳減排貸款利率應(yīng)與同期限檔次LPR大致持平，一年期為3.85%，低于當(dāng)前超過(guò)4.6%的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率，起到了定向降低減碳企業(yè)貸款利率的作用；而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，碳減排支持工具利率為1.75%，期限1年，可展期2次，屬于目前最低的再貸款利率，也可降低金融機(jī)構(gòu)綠色貸款的資金成本。而從碳減排支持工具的落實(shí)前景來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具的積極性將取決于其現(xiàn)有貸款利差和碳減排貸款利差的比較，以及金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色貸款增量業(yè)務(wù)的動(dòng)力。
 

　　(四)設(shè)置了獨(dú)特碳減排保障機(jī)制
 

　　此次人民銀行推出碳減排支持工具，設(shè)置了一定的硬性要求，一方面要求對(duì)于碳減排項(xiàng)目進(jìn)行碳減排數(shù)據(jù)核算，另外一方面要求金融機(jī)構(gòu)透明、真實(shí)地開(kāi)展信息披露。對(duì)于碳減排數(shù)據(jù)，人民銀行指出金融機(jī)構(gòu)可以參考碳減排項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告、環(huán)評(píng)報(bào)告或市場(chǎng)認(rèn)可的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告，以及貸款占項(xiàng)目總投資的比例，計(jì)算貸款的年度碳減排量。從實(shí)際操作來(lái)看，用于計(jì)算碳減排量的流程和方法學(xué)是需要關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，需要人民銀行進(jìn)一步給出明確指引。
 

　　對(duì)于金融機(jī)構(gòu)信息披露的驗(yàn)證，人民銀行在答記者問(wèn)中也提出了將會(huì)會(huì)同相關(guān)部門(mén)，通過(guò)委托第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)核查等多種方式，核實(shí)驗(yàn)證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。未來(lái)，隨著碳減排支持工具的逐步落地，預(yù)計(jì)具有碳市場(chǎng)核查資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，以及具有綠債評(píng)估認(rèn)證經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)有可能將參與到此類(lèi)工作當(dāng)中。
 

　　四、更好發(fā)揮碳減排支持工具作用的相關(guān)建議
 

　　(一)政府部門(mén)間加強(qiáng)機(jī)制聯(lián)動(dòng)和信息通報(bào)
 

　　碳減排支持工具作為撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排的貨幣政策工具，是我國(guó)支持雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新機(jī)制，需要注意與現(xiàn)有機(jī)制的協(xié)調(diào)。雖然碳減排支持工具的相關(guān)規(guī)定已經(jīng)明確金融機(jī)構(gòu)需要提供項(xiàng)目的碳減排數(shù)據(jù)，但相關(guān)的碳減排數(shù)據(jù)測(cè)算依舊缺少清晰的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。鑒于生態(tài)環(huán)境部已對(duì)碳減排數(shù)據(jù)測(cè)算形成了眾多方法學(xué)，建議兩部門(mén)間做好碳減排測(cè)算方法的協(xié)同，保障我國(guó)碳減排基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可比性。此外，為了提高應(yīng)對(duì)氣候變化工作的效率，建議健全部際信息通報(bào)機(jī)制，各部門(mén)積極共享應(yīng)對(duì)氣候變化工作相關(guān)的項(xiàng)目、排放、融資、監(jiān)督執(zhí)法等信息，以為政府的戰(zhàn)略研究、決策制定提供基礎(chǔ)支持。
 

　　(二)金融機(jī)構(gòu)積極利用政策支持?jǐn)U大綠色貸款余額
 

　　為積極推動(dòng)綠色金融的體系建設(shè)，人民銀行已印發(fā)了《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，并于今年7月1日起實(shí)施，對(duì)提升金融支持綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的能力做出了要求，綠色金融在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部業(yè)務(wù)占比逐步提升已成為未來(lái)金融行業(yè)發(fā)展的必然要求和重要趨勢(shì)。得益于碳減排支持工具的推出，全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)有條件從人民銀行獲得低成本的資金支持，以為重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)提供碳減排貸款，同時(shí)順應(yīng)綠色金融發(fā)展需要，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)綠色貸款余額。建議有條件的金融機(jī)構(gòu)全面梳理重點(diǎn)碳減排領(lǐng)域的各類(lèi)企業(yè)，在系統(tǒng)分析、理性決策后有序發(fā)行碳減排貸款，積極申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具支持，在推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)綠色化發(fā)展的同時(shí)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的低碳轉(zhuǎn)型。
 

　　(三)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化碳減排相關(guān)信息披露能力建設(shè)
 

　　碳減排支持工具的申請(qǐng)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)要求便是需要提供碳減排項(xiàng)目相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對(duì)公眾披露相關(guān)信息。目前，我國(guó)碳排放數(shù)據(jù)體系建設(shè)尚未完善，信息披露的制度也正在搭建過(guò)程中。生態(tài)環(huán)境部于2021年7月發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展重點(diǎn)行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目碳排放環(huán)境影響評(píng)價(jià)試點(diǎn)的通知》，將在河北、吉林等7地開(kāi)展碳排放環(huán)境影響評(píng)價(jià)試點(diǎn)，以研究建立重點(diǎn)行業(yè)建設(shè)項(xiàng)目碳排放環(huán)境影響評(píng)價(jià)的工作機(jī)制；人民銀行也在2021年7月發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，將金融機(jī)構(gòu)碳足跡等指標(biāo)納入信息披露范圍，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信息披露提出了要求。未來(lái)在碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略的逐步推進(jìn)中，碳排放、碳減排信息將是衡量企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)與進(jìn)展的關(guān)鍵指標(biāo)，保障信息透明也是提高目標(biāo)實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的重要途經(jīng)。建議企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在此階段做好碳數(shù)據(jù)盤(pán)查、核查相關(guān)工作，既為碳減排貸款、碳減排支持工具的申請(qǐng)?zhí)峁┍憷矠闄C(jī)構(gòu)自身的雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)明確發(fā)展路徑。
 

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