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綠色供應鏈金融是綠色金融的一種創新模式，其本質是通過供應鏈的業務重組功能，提升資金向綠色環保領域流動的效率，優化金融資源在綠色生產中的分配結構，實現供應鏈上各節點企業和金融機構在綠色環保領域投融資方面的協同合作。鑒于綠色供應鏈金融在降低供應鏈環境風險、提高供應鏈信用等級和支持中小型企業獲得便利化融資方面的重要作用，有必要對這一新興綠色金融模式開展探索性研究。本文從綠色供應鏈金融的概念、功能和作用出發，重點分析國內外綠色供應鏈金融的經典案例，并為我國綠色供應鏈金融進一步發展提出政策建議。
一、綠色供應鏈金融的相關概念與內涵
(一)供應鏈金融的定義
國內外學術界均對供應鏈金融進行了定義，且國外對供應鏈金融的研究早于國內。國外對供應鏈金融的研究起步較早，總體來說，國外學術界基本達成了對供應鏈金融的共識，即認為供應鏈金融是銀行將核心企業和上下游企業聯系起來提供金融產品和服務的一種靈活融資模式。在國內，廣東金融學會綠色金融專業委員會將供應鏈金融定義為“金融機構依托核心企業建立的完整供應鏈，對上下游企業提供融資服務的金融服務工具，通過核心企業的增信解決上下游企業融資困境”。
(二)綠色供應鏈的定義
國內外學術界針對綠色供應鏈的定義均開始較早，相較于國外，國內的定義較為分散。國外綠色供應鏈的概念起源于1996年密歇根州立大學制造研究協會的定義，即綠色供應鏈是環境意識、資源能源的有效利用和供應鏈各個環節的交叉融合，是實現綠色制造和企業可持續發展的重要手段，其目的是使整個供應鏈的資源利用效率最高，對環境的負面影響最小。2003年，聯合國環境規劃署將綠色供應鏈管理定義為包括監測企業環境績效，與公營企業合作開展綠色設計，為供應鏈企業提供培訓和信息以建立其環境管理能力等。國內綠色供應鏈的定義相對分散，學術界基本秉持了兩點共識：一是綠色供應鏈的誕生和發展源于產業經濟發展和生態環境保護之間的相互依存共生發展的需求；二是綠色供應鏈需要完成從以產業節點為邊界的管理架構到具有跨企業和跨行業維度的突破和顛覆，是一種貫穿于當前生態環境保護議題的全生命周期管理模式。
(三)綠色供應鏈金融的定義
綠色供應鏈金融是綠色金融、供應鏈金融和綠色供應鏈的有機融合，國內外尚未有對綠色供應鏈金融的明確定義，不同學者或研究機構對這一概念的定義有所不同。企業社會責任組織將可持續供應鏈金融定義為以某種方式支持貿易交易的供應鏈金融實踐和技術，最大限度地減少負面影響，并創造環境、社會和經濟利益，從而將產品和服務推向市場所有利益相關者。陳詩一等將綠色供應鏈金融定義為建立在綠色供應鏈基礎上，為了達到更好的綠色發展效果，金融機構在開展信貸服務、投融資服務、保險金融等資本運作時優先考慮供應鏈中可以實現綠色生產的企業，使產品在生產過程的全生命周期中消耗的資源和對環境造成的危害降到最低，最終實現供應鏈發展與生態環境相融合的目的。
二、綠色供應鏈金融的功能和作用
(一)緩解中小企業融資難、融資貴的問題
綠色供應鏈金融可以通過提高中小企業的議價能力，緩解它們在供應鏈中融資難融資貴的問題。在各產業供應鏈中，核心企業的上下游供應商和經銷商多為民營和小微企業，資金不雄厚，議價能力相對較弱。綠色供應鏈金融運用豐富的金融工具，構建便捷化的融資方式，發揮供應鏈上核心企業的增信擔保作用，降低上下游中小企業融資門檻，提升議價能力，鼓勵具有強大風險管控和盈利能力的中小微企業的融資行為，保持金融機構對這些企業的融資開放。
(二)實現風險轉移，形成多方共贏的局面
綠色供應鏈金融可以通過共享風險的模式，實現風險控制在供應鏈上的延伸，最終形成多方受益的局面。由于利益和風險的高度共享性，綠色供應鏈金融有利于實現核心企業和節點企業在供應鏈中風險識別和風險控制的相互制約、相互監督、相互促進，而在風險共同承擔的基礎上，也實現了一定程度的風險轉移。從供應商收益看，供應商因受更大信用融資約束拓展融資渠道，從而獲得比較優勢；從金融機構收益看，金融機構因獲得更多風險管控信息，從而降低了借貸方違約風險；從買方收益看，因有效管控供應鏈上的風險，從而降低了購買成本。因此，綠色供應鏈金融形成了多方共贏的局面。
(三)推動企業的綠色轉型向競爭優勢轉化
綠色供應鏈金融可以通過將企業綠色轉型外部收益內部化，實現供應鏈核心企業及其上下游企業競爭優勢的提升。從宏觀層面看，綠色供應鏈金融要為企業綠色轉型、產業轉型升級和國家“雙碳目標”實現服務，因此在資金融通效率提高的情況下，綠色供應鏈金融通過鼓勵鏈條上各企業的綠色化，大力促進了社會綠色轉型程度，增加了公共效益。但從微觀層面看，企業綠色轉型和產業轉型升級的外部收益將內部化為企業的實際競爭力，在綠色發展背景下，低碳高效、綠色環保企業比棕色污染企業具有更大的盈利能力、環境友好力，以及社會影響力，因此是更可持續的，這將是“雙碳目標”背景下企業最大的競爭優勢。
三、國內外綠色供應鏈金融經典案例
(一)國外案例分析：蘋果公司與花旗銀行的綠色供應鏈金融計劃
蘋果公司與花旗銀行的綠色供應鏈金融計劃的背景是供應鏈上環境問題的頻發導致蘋果公司綠色可持續發展社會責任無法如約履行。雖然蘋果公司高度重視綠色可持續發展的社會責任，但其供應鏈上的缺口造成環境問題頻發，這些問題不僅給蘋果公司的口碑帶來損失，更損害了公司的長期發展利益。
為提升上游中小企業環境管理效能，減少供應鏈上的環境問題，實現綠色可持續發展，蘋果公司與花旗銀行開展綠色供應鏈金融合作，通過構建綠色信息評級系統以篩選上下游合格的綠色供應商。在上游中小企業融資過程中，通過在貸款前、貸款中和貸款后持續不斷向花旗銀行和蘋果公司提供可靠且符合綠色評級要求的綠色評級信息，花旗銀行將資金提供給上游中小企業，蘋果公司則根據這些信息決定是否與供應企業繼續簽訂購銷合同，從而實現了對供應商的篩選，并促進了供應鏈的綠色可持續發展。此外，花旗銀行還為其海外業務創建了獨特的綠色供應鏈金融。其運作模式是通過審核下游客戶提供給花旗銀行的應收賬款發票，供應商的應收賬款被花旗銀行買進，并向供應商提供融資，等應收賬款到期后，由下游客戶向花旗銀行支付全額款項。
圖1 蘋果公司與花旗銀行的綠色供應鏈金融計劃示意圖
蘋果公司與花旗銀行的綠色供應鏈金融計劃實現了蘋果公司與花旗銀行的共贏。對于蘋果公司來說，對供應鏈上游供應商的綠色評級篩選掉了綠色程度不高的供應商企業，既保護了環境，提升蘋果公司綠色環保層面的用戶口碑，促進其可持續發展。對于花旗銀行來說，通過創建“供應商融資系統”，幫助供應商緩解融資壓力，花旗銀行成功將自身業務拓展至100多個國家，成功構建了處理國際貿易的多幣種一站式服務。
(二)國內案例分析：粵港澳大灣區綠色供應鏈金融服務
粵港澳大灣區汽車制造業綠色供應鏈金融服務創新的背景是該地區汽車產業融資需求旺盛，但上下游配套中小企業融資存在困難的矛盾。汽車的零部件多，產業鏈長，是典型的技術密集、資本密集型產業，而地區汽車產業上下游配套企業的融資需求非常旺盛，具有推廣供應鏈金融的條件。但與此同時，地區以前面向汽車產業上下游配套民營中小微企業的融資規則是只能用不動產抵押貸款，可供企業選擇的融資方式較少，企業融資成本高。
綠色供應鏈金融發揮了便利上下游民營中小微企業抵押貸款的作用。為集中大灣區綠色金融和汽車產業優勢，推動大灣區汽車產業走節能降耗、低碳環保道路，粵港澳大灣區于2020年推行了綠色供應鏈金融服務。一方面，通過將商業銀行的授信標準從靜態評判轉化為對企業應收賬款存貨等動態追蹤，從不動產抵押貸款轉化為動產抵押，綠色供應鏈金融拓寬了企業可供選擇的融資方式，減少了企業融資成本，大幅降低了民營中小微企業的融資門檻。另一方面，通過制定綠色供應鏈管理評價標準，并組織專家對企業進行資質審核，為獲得綠色供應鏈金融“白名單資質”的核心企業提供綠色融資，無需對其綠色資質進行再次審核，提高了上下游企業融資效率。
圖2 粵港澳大灣區汽車制造業綠色供應鏈金融服務示意圖
大灣區汽車制造業綠色供應鏈金融服務取得顯著成效。截至2020年7月，廣東已推動96條規模供應鏈加入中征應收賬款融資服務平臺，融資金額高達183億元。僅從廣州開發區來看，興業銀行廣州分行為廣州開發區授信的首筆汽車行業綠色供應鏈金融業務融資額度就達到1.5億元，有效解決了上下游企業在綠色發展過程中的融資需求。此外，廣州開發區高度重視并鼓勵發展綠色供應鏈金融 ，基于每家服務平臺運營主體最高500萬元獎勵。
相較于傳統的供應鏈金融，粵港澳大灣區汽車制造業綠色供應鏈金融具有三個特點：一是實現了粵港澳大灣區綠色供應鏈金融標準的統一，促進地區內金融機構與產業的綠色轉型協同發展；二是豐富和拓展了綠色供應鏈金融的內涵；三是通過白名單管理制度，實現了針對整個產業的綠色管理，大幅提高綠色金融服務效率，降低企業融資成本。
粵港澳大灣區汽車制造業綠色供應鏈金融服務的白名單制度創新具有較大借鑒意義。粵港澳大灣區綠色供應鏈金融服務尤其適合向產業鏈長、上下游企業眾多、地區內標準不統一的產業推廣。通過簡化、統一、科學化資質審核標準，上下游民營中小微企業融資獲得保障，融資效率的提高也有助于這些產業向綠色的轉型。
(三)跨國經典案例：海爾智家與渣打銀行簽署《可持續供應鏈金融全球戰略合作協議》
為促進海爾全球供應鏈的快速發展，推進海爾智家的可持續性業務穩步發展，海爾智家股份有限公司于2019年7月與渣打銀行簽署《可持續供應鏈金融全球戰略合作協議》。該協議是海爾智家基于拓展海外市場的戰略發展需求，為使得海爾集團上下游供應商更容易獲取海外融資，所以與渣打銀行開展供應鏈金融合作，并強調在該鏈接業務中各部分的可持續發展理念，通過構建綠色可持續供應鏈金融體系發揮金融的激勵引導功能，鼓勵與更多綠色可持續供應商開展合作。通過該戰略合作協議，海爾集團與渣打銀行拓展了意大利家電企業“CANDY”、美國GEA和海爾印度供應鏈上下游供應商和經銷商的融資渠道，并建立深度合作關系，打造高效的數字化金融，推動海爾可持續性體系建設獲得更多供應鏈方面的支持。
圖3 海爾集團與渣打銀行的綠色供應鏈金融示意圖
海爾集團和渣打銀行在全球供應鏈中均占有重要的地位。海爾集團的電器業務延伸至歐美和南亞地區，而渣打銀行的全球業務發展得如火如荼，僅在南亞地區就擁有超過160年的運營歷史。
海爾智家與渣打銀行的可持續供應鏈金融的模式特別適合傾向于構建參與全球產業鏈和供應鏈的企業和拓展全球業務的金融機構。由于全球產業鏈涉及不同的政治制度、法律規范和貿易方式，通過與全球化的銀行開展供應鏈金融合作，可以幫助致力拓展全球業務的企業更快參與全球市場，提升自身競爭力；強調供應鏈金融的綠色和可持續水平，在全球應對變化和加強可持續發展國際合作達成統一意向的情況下，能降低跨境合作可能面臨的氣候和環境風險，以推動企業可持續發展。
四、我國綠色供應鏈金融可持續發展的政策建議
(一)以頂層設計為出發點，加強政策激勵引導
政策激勵引導是發展我國綠色供應鏈金融的出發點。我國綠色供應鏈金融發展處于初級階段，亟需激勵供應鏈各主體的配套政策支持，為綠色供應鏈金融發展創造有利環境，引導綠色供應鏈金融主體穩健發展。在各項配套政策中，建議著重強化財政資金補貼、風險補償資金、專項績效獎勵等政策的制定，在充足資金的保障下，充分提升供應鏈上下游中小企業的投融資積極性，激發金融機構的借貸活力。此外，從風險防范的角度看，還應運用環境信息披露機制，加強監管部門對供應鏈上下游企業的監督，對違規、造假的企業進行合理的懲處，并列入黑名單，保證綠色供應鏈金融運作的公開性、透明性和合規性。
(二)以金融科技為著重點，創新綠色供應鏈金融產品和服務
創新綠色供應鏈金融產品和服務是發展我國綠色供應鏈金融的著重點。鑒于我國不同于國外的綠色供應鏈金融模式，即我國更注重融資目標是否符合綠色標準而非綠色供應鏈的上下游企業是否符合綠色要求，這就決定了服務于綠色供應鏈金融的產品需要大規模和大幅度的創新，不斷滿足供應鏈上不同企業的投融資需求。作為產品和服務創新的重要途經，綠色金融科技可以在技術、產品、方式上發揮充足的創造力，在設計、生產、采購、消費、回收等環節提供充分的支持，促進綠色供應鏈金融產品和服務的不斷完善。綠色金融科技的創新性建議重點聚焦在兩個領域：一是借助大數據、區塊鏈等技術手段不斷提高投融資的便捷性和高效率；二是通過人工智能手段，加大識別和追蹤各類風險的能力，切實保障綠色供應鏈金融發揮實效。
(三)以綠色發展為落腳點，推動綠色供應鏈金融可持續發展
綠色供應鏈金融可持續發展是發展我國綠色供應鏈金融的落腳點。建議通過多種途徑加強綠色供應鏈金融可持續發展能力，一是打通融資壁壘，借助綠色供應鏈金融對中小企業的扶持傾向，鼓勵動員社會力量投向綠色發展領域；二是打通國界壁壘，借助綠色供應鏈的可延展性，讓更多企業和金融機構融入全球綠色供應鏈體系，加快我國綠色發展與國際接軌；三是打通信息壁壘，借助綠色供應鏈金融對信用擔保的倚重，強化環境信息披露機制，利用監管手段，加快推動我國的綠色可持續發展。
原標題：IIGF觀點 | 綠色供應鏈金融國內外經典案例分析及發展建議
