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【中國(guó)環(huán)保在線 上市企業(yè)】11月20日，博天環(huán)境發(fā)布“關(guān)于持股5%以上股東減持”公告，其中國(guó)投創(chuàng)新(北京)投資基金有限公司持股占比為15.48%；上海復(fù)星創(chuàng)富股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)持股占比為8.96%；平潭鑫發(fā)匯澤投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股占比為6.91%。三股東計(jì)劃減持股份合計(jì)占博天環(huán)境股份總數(shù)31.35%。
消息一出，引發(fā)環(huán)境產(chǎn)業(yè)及市場(chǎng)投資者密切關(guān)注。11月20日股市開盤后，受減持因素影響，博天環(huán)境應(yīng)聲跌停，市場(chǎng)應(yīng)激反應(yīng)強(qiáng)烈。
據(jù)悉，此次擬減持股份均來(lái)源于公司公開發(fā)行股票并上市前股東已持有的股份，自2018年2月22日起解除限售并上市流通。根據(jù)博天環(huán)境上市之初的招股書上國(guó)投創(chuàng)新、鑫發(fā)匯澤所作出的承諾：自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起12 個(gè)月內(nèi)，減持額度將不超過(guò)屆時(shí)所持公司股份總數(shù)的50%；自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起12個(gè)月至24個(gè)月期間，減持額度將不超過(guò)屆時(shí)所持公司股份總數(shù)的100%。復(fù)星創(chuàng)富的承諾是:自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起24個(gè)月內(nèi)，減持額度將不超過(guò)屆時(shí)所持公司股份總數(shù)的 100%。
博天環(huán)境三季度報(bào)告顯示，本次擬減持的三大股東國(guó)投創(chuàng)新、復(fù)星創(chuàng)富、鑫發(fā)匯澤均為博天環(huán)境引入的財(cái)務(wù)投資人，三者并非創(chuàng)始人股東，也非一致行為人。作為財(cái)務(wù)投資人，相關(guān)股東主要出于投資方向聚焦、投資收益變現(xiàn)的考慮計(jì)劃減持，而IPO前取得股份、上市解禁后退出，是財(cái)務(wù)投資人常用的獲利手段。
從市場(chǎng)角度來(lái)看，三大股東選擇這一時(shí)機(jī)減持絕非偶然。
根據(jù)新京報(bào)報(bào)道，11月14日，北京市海淀區(qū)國(guó)資委已與江蘇銀行北京分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，向融資難民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款，紓困民營(yíng)企業(yè)，支持科技創(chuàng)新。簽約當(dāng)天下午，江蘇銀行北京分行向海淀區(qū)上市公司博天環(huán)境發(fā)放了戰(zhàn)略合作協(xié)議框架下的首筆貸款5000萬(wàn)元，對(duì)博天環(huán)境的另外5000萬(wàn)元貸款也將于近期發(fā)放。雙方還就增加區(qū)屬國(guó)企授信貸款、合作設(shè)立協(xié)同發(fā)展基金等事宜進(jìn)行了洽談并達(dá)成初步合作意向。
受此影響，11月14日當(dāng)天博天環(huán)境股票漲停，并連續(xù)多日上漲。而根據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)報(bào)道，博天環(huán)境上市發(fā)行價(jià)為6.74元/股，發(fā)行市盈率22.97倍，按照19日的收盤價(jià)計(jì)算，股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)168.55%。三股東此時(shí)退出，回報(bào)已經(jīng)相當(dāng)可觀。
另外，根據(jù)國(guó)投創(chuàng)新和國(guó)投招商2018年度投資人大會(huì)有關(guān)的公開信息，國(guó)投創(chuàng)新在會(huì)上提到聚焦智能制造、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車、醫(yī)藥健康三大投資領(lǐng)域及京津冀協(xié)同發(fā)展方向。可見，其在環(huán)保等領(lǐng)域調(diào)整投資，可能更多也有發(fā)展戰(zhàn)略上的考慮。
北京上善易和投資管理有限公司的一位資深投資經(jīng)理告訴中國(guó)水網(wǎng)，三家股東作為PE機(jī)構(gòu)，投資獲利套現(xiàn)屬于正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，不過(guò)，在國(guó)資為民企提供紓困基金利好初現(xiàn)的敏感時(shí)期，退出時(shí)機(jī)的選擇把握上可能不太恰當(dāng)。
在本次公告中還提到，此次大股東減持方式均擬分為三種：競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓。計(jì)劃減持區(qū)間為2018年12月12日～2019年5月24日。按照承諾：國(guó)投創(chuàng)新、鑫發(fā)匯澤在2019年2月22日前減持比例不超過(guò)其持股比例的 50%。
減持計(jì)劃的主要內(nèi)容如下：
可以看到，一方面，競(jìng)價(jià)交易即通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，這一部分減持比例有限；大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓為此次交易的大頭，這一部分股份均為場(chǎng)外交易，將由協(xié)議的機(jī)構(gòu)投資者接盤，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響不大。有資深投資人表示，減持方式如果按照競(jìng)價(jià)交易也就是二級(jí)市場(chǎng)的方式進(jìn)行，按照市場(chǎng)行為來(lái)講其實(shí)也不太現(xiàn)實(shí)，目前的減持公告更可能是向其他機(jī)構(gòu)投資者表達(dá)了出讓意向。
除此之外，隨著股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念趨熱，近期多家公司發(fā)布減持公告，其中不乏大比例的減持，雖然此次的減持比例并不多見，不過(guò)本次減持設(shè)置了相應(yīng)減持步驟，這也是證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)的要求，“不能一下子減完，給市場(chǎng)提供了一定的緩沖時(shí)間。”
當(dāng)然，話說(shuō)回來(lái)，三支基金同時(shí)減持確實(shí)不太尋常，而且減持的31.35%股份的去向也成為了業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)：會(huì)不會(huì)國(guó)資入股？會(huì)不會(huì)有更具實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者接盤？種種可能的走向不得而知。E20合伙人傅濤表示，作為環(huán)保民營(yíng)旗幟公司，博天環(huán)境的動(dòng)態(tài)一直備受關(guān)注。
從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，本次減持后，匯金聚合(寧波)投資管理有限公司占股本為36.92%，實(shí)際控股人仍為趙笠鈞。因此，初步判斷，此次減持不會(huì)造成實(shí)際控制人的改變，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響不大。
另外，某咨詢機(jī)構(gòu)資深咨詢師在接受采訪時(shí)，海淀國(guó)資委基金支持單一上市公司的額度是2億元，博天申請(qǐng)1億元，說(shuō)明其資金需求量不是很大，側(cè)面反映公司狀況較好；另外，本次國(guó)資扶持對(duì)象為“科技上市公司”，“”本身也說(shuō)明相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)展有信心。
前不久，博天環(huán)境發(fā)布三季度報(bào)上，三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入2,920,268,534.68元，同比增加92.35%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)159,210,005.84元，同比增加15.97%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，成長(zhǎng)性可期。我們也期待博天的未來(lái)會(huì)有新的突破。
