環保市場頻現“借雞生蛋” 企業負債率不容小覷

　　【中國環保在線 市場行情】從“大氣十條”、“水十條”的落地實施到環保“十三五”規劃及“土十條”的預期出臺，環保行業預計將帶來近20萬億元的“大蛋糕”，上市公司則相繼開啟“爭搶收購標的”按鈕，并購重組已成為環保行業發展的催化劑。
　　　　
　　節能環保產業作為新興產業在近年的發展都比較理想，特別是在國家大力推廣節能減排政策以來，節能環保市場不斷向好。據某券商統計的14家港股環保上市公司中，4家收入出現下降，5家收入增速同比在20%以下，其余5家規模較大的公司則取得30%以上的增長，環保行業整體增長十分強勁。
　　
　　隨著我國市場經濟快速發展，2016年節能環保行業國內外并購不斷，將市場資本化為己用，玩轉“借雞生蛋”財務手段成為企業的發展策略之一，通過看企業的負債情況能夠看清楚企業的資金使用效率，對長期的投資者來說是一個重要的參考數據，一般來說，負債率少于30%意味著資金使用效率不高，通常企業會控制在50%左右，而70%是一個危險點，在50%—70%這個范圍內企業是可以掌控的，如果高于70%就意味著資金使用情況有點失控。據小編統計的17家港股環保上市公司中，3家負債率超過70%，3家負債率低于30%，其余11家規模較大的公司則將企業的負債率控制在30%—70%左右。
　　
　　據公開資料，負債率高的企業有：中國環保科技（122.4%）、北控水務（74.91%)、中國水務（74.02%)。
　　
　　負債率相對比較低的企業有：泛亞環保（29.96%)、中國節能海東青（25.3%)、強泰環保（20.13%)。
　　
　　負債率控制得比較的好的企業有：康達環保（66.19%)、桑德（60.92%)、博大綠澤（59.69%)、中國光大（57.67%)、綠色動力環保（52.61%)、中國水業（50%)、粵豐環保（47.75%)、中滔環保（47.63%)、粵海投資（41.84%)、首創環境（38%)、新宇（31.05%)。
　　
　　與2014年61.6%的負債率相比，中國環保科技2015年負債率翻了將近一倍，翻看財報了解到，中國環保科技2015年虧損748.54萬港元及經營業務現金流出凈額3,30.30萬港元，企業商譽及應收款可能撥備減值虧損、出讓子公司之虧損及收入減少導致企業負債率進一步擴大。
　　
　　北控水務與中國水務的負債率比較接近，北控水務表示，2015年企業銷售成本提高，水務市場競爭日趨激烈，新增項目不達預期，水務毛利率由2014年的39%下降到37%，以及用于收購及建設水務項目等因素導致企業負債率提高。
　　
　　泛亞環保、中國節能海東青、強泰環保負債率較低，中國節能海東青表示，2015年負債率下降主要是因為年內的資產總額上升及銀行借款減少。
　　
　　負債率相對穩定的11家企業中，以中國光大為例，2015年是該公司發展收益是歷史之，各個業務項目都處于上升階段，目前我國節能環保基礎建設還是開發階段，中國光大包攬大部分的地方政府項目，中國光大表示，2015年負債率較2014年有所上升，但由于大部份債務人均為中國當地政府機關，根據過往經驗，管理層認為毋須就逾期欠款結余作出耗損撥備，因為信貸質素并無出現重大變化，而有關結余仍被視為可全數收回。
　　
　　總的來說，2015年節能環保企業負債情況處于良性發展狀態，據政府部門預測，“十三五”期間全社會節能環保投資將有望超過17萬億元，年均復合增速20%以上，日前，環保部黃潤秋也表示，“十三五”期間，在推動環保重大科技專項方面，環保部將繼續加快和強化水專項、大氣污染控制技術重點專項、清潔空氣研究計劃等重點科研專項的實施。
　　
　　同時，大力推進京津冀環境綜合治理、土壤污染治理、地下水污染治理、危險廢物和有毒有害化學品的管理，著力攻克一批關鍵技術。消息一出更是振奮企業的創新熱情，未來節能環保產業在市場、技術及創新領域擁有更大的發展空間。
　　
　　（原標題：17家港股節能環保上市公司負債率對比淺析）