城投債面臨3萬億融資缺口 PPP何以解燃眉之急？

　　【中國環保在線 行業動態】PPP模式近年來受到來自中央到地方的政策“保駕護航”，也燃起了各地大興PPP土木的熱情。據統計，目前省級地方政府已披露的2015年PPP項目計劃投資總額超過1萬億元。業內稱，這將還緩解3萬億融資缺口。

　　　　
　　【背景】城投債面臨3萬億融資缺口
　　
　　在日前召開的2015年信用展望研討會上，某證券分析師表示，若2015年城投公司不能滿足三萬億的融資資金，將會面臨很大壓力。
　　
　　根據不同口徑，2015年到期城投債券規模大概在4000億至4500億元之間，而考慮到存量債券付息問題，2015年本息總額將超過6500億元，創歷史新高。然而，三億萬的融資缺口中，通過發行企業債券融資解決的部分將大幅收縮。
　　
　　該名分析師介紹稱，PPP模式的優勢在于通過引進社會資本可以將以前政府通過融資平臺舉借期限較短或者成本偏高（12%以上）的債務，轉化為期限較長的成本合理的政府應付帳款（通過財政補貼方式償還）。可以為城投公司轉型提供機會，延緩地方財政壓力。
　　
　　【措施】萬億元PPP投資為基建“保駕護航”
　　
　　自十八大以來，PPP模式備受各界關注，并曾現日漸上漲趨勢。繼去年底中央多部委相繼出臺多項PPP相關政策后，地方政府陸續發布地方性指導意見。PPP模式受到來自中央到地方的政策“保駕護航”，也燃起了各地大興PPP土木的熱情。
　　
　　據不完全統計，目前省級地方政府已披露的2015年PPP項目計劃投資總額超過1萬億元。其中，云南、青海、江西、河南等省份的投資額均超過千億元，福建省首批122個試點項目的投資總額達2247億元。
　　
　　從目前地方政府披露的項目看，2015年PPP投資主要集中在軌道交通、醫療養老、供水、供暖、供氣、市政建設、生態環境治理、網管改造等產業。黑龍江省今年將面向社會資本推出41個PPP項目。其中，分3批對城市集中供熱新增熱源項目公開招標，總投資220億元。安徽省推出總投資710億元的42個項目，其中城市交通設施共12個項目，投資額540.1億元；城鎮生活污水處理設施17個項目，投資額68.54億元；城鎮生活垃圾處理設施3個項目，投資額8.19億元；城鎮供水設施4個項目，投資額10.6億元；生態環境治理6個項目，投資額82.1億元。
　　
　　有債券分析師表示，今年地方政府基建投資面臨諸多難題，經濟增長下臺階帶動財政收入下滑，地方融資平臺清理使得基建資金壓力增大。因此，引入民間資本大力發展PPP是地方政府的較好選擇，也是今年地方政府的重點工作內容。今年是PPP真正意義上的“元年”，盡管其全面推廣的方法和方式還在摸索之中，但對于政府監管角色轉變、政府職能轉變將起到促進作用，對于政府放松規制、提高社會公共產品供給、還權給市場、提升市場配置資源效率意義重大。
　　
　　【延伸】海外PPP模式如何運作？
　　
　　事實上，PPP模式不僅在國內盛行，在上也有應用，但各國設立模式存在差異。英國、澳大利亞、美國等發達國家PPP項目規模和管理水平處于地位。各國PPP中心的設置機構不同，從國家層面看英國、澳大利亞、南非等國設立于財政部，從地方層面看英國、澳大利亞、巴西等許多國家均設立了地方PPP中心。海外運行較為成功的PPP中心多設于財政部，因為有助于將PPP與其他財政支出、政府債務統籌管理。
　　
　　在眾多海外PPP模式中，英國、澳大利亞屬于較為成功的應用部分。英國PPP成功在于責任清晰、監控從嚴，重績效。英國PPP項目可分為兩大類，一是特許經營（由使用者付費），二是私人融資計劃（PFI、PF2，由政府付費）。其具有包括風險管控、降低政府風險，成本固定、運營周期長，產出為基礎、重績效后付費，領域集中、交通項目投資比重大，較少采用特許經營、多數情況下采用PFI在內等特點，賽文河第二大橋PPP項目就是英國PPP實踐中成功的典型案例。
　　
　　與英國PPP模式特點不同的是，澳大利亞的責任十分明晰。其項目多集中在基礎設施和公益事業領域，并建立起具有特色的嚴格審計和績效評級機制。值得關注的是，較為聞名的阿德萊德水務PPP項目就是其中的典型代表。