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【中國環保在線 上市企業】作為危廢處理行業的，東江環保過去一年的表現可圈可點。無論是危廢資質總量，還是業務范圍，都得到大幅提升，而且受益于政策利好與控股公司的支持，未來成長空間想象力。
危廢處理行業短期內的產能缺口難以消除，疊加外部政策與市場環境優渥，行業景氣度有望在未來很長一段時期內保持高位。而作為危廢，東江環保的表現無疑是整個領域的佳縮影。
此前，東江環保發布2017年年報，公司實現營收31億元，同比增長18.44%；歸母凈利4.73 億元，同比下降11.32%；扣非后歸母凈利4.64 億元，同比增長22.23%。
中國環保在線分析公司年報得知，作為主營業務，危廢處理收入持續攀升，在總營收所占比例，由去年42.4%上升至75.8%，升升幅度超過13個百分點。我們認為，上述業績，很大程度上源于新版危廢名錄及環保稅法等政策利好因素刺激了危廢處理需求的爆發。
同樣受益的還有公司的工業廢物處理處置與工業廢物資源化利用兩大業務，前者貢獻收入11.67億元，后者貢獻收入11.82億元，同比增長分別為38.44%、49.33%。
就整個2017年的表現，東江環保沒有令人失望。無論是產能擴張，還是業績增長，都符合預期。危廢處理資質全、規模大，覆蓋面廣的危廢地位，得到進一步的鞏固。
根據東江環保提供的數據，截至2017年，公司危廢資質總量達160萬噸/年，無害化實際處理量達47萬噸，總體利用率64%，其中填埋滿負荷運營、焚燒業務利用率超90%，物化業務產能利用率達 47%。
綜合多方資料，2018年，預計東江環保的危廢資質可以達到220萬噸/年，而到2020年，這一數字將攀升至350萬噸。加上過去大批新建項目的投產以及再融資方案的推動，危廢處理處置作為公司的核心業務將得到進一步的強化和擴張。
作為公司規模擴張的主要方式，“自內而外”的并購+“自外而內”的擴建將得以延續。而且目前公司已經完成長三角、珠三角以及中西部地區危廢處置的關鍵布局，在三大地區的危廢處理市場占據了主導地位。
為了補充公司在危廢處理領域技術與區域，2017年底，東江環保與海螺創業達成戰略合作協議，就水泥窯協同處置固廢建立合作關系，可謂“一箭雙雕”。在中國環保在線研究團隊看來，相較于傳統的危廢處理方式，水泥窯協同處置能夠形成較好的技術補充。
資金的充裕，對于東江環保的擴張來說，無疑是大的“定心丸”。公司與廣晟集團簽訂設立產業并購基金框架協議，總規模人民幣30億元，加上53%這樣一個比較健康的負債率水平，無疑不用擔心“錢荒”之憂。
基于多個層面的分析，中國環保在線認為，公司危廢業務不斷鞏固強化的同時，工業廢物處理處置業務與工業廢物資源化利用業務將成為未來業績的核心動力。而隨著公司業務的擴展，如果在廣晟集團的協助下，公司項目能夠較快地轉化為業績，未來業績將更具彈性空間。
