肩負支柱與紅線雙重使命 環保戲碼不可或缺

　　【中國環保在線 市場行情】“十三五”規劃對環保的強調，系統性地增強了環保產業市場需求的剛性，其國民經濟支柱產業的地位越發彰顯。同樣，不容忽視的一點是，環保同樣肩負供給側改革的紅線作用。隨著環保工作的推進更加明確、規范，配套政策的制定更加細致，環保產業在“十三五”后半程有望再次進入高速發展期，向支柱產業邁進。　　從“十三五”規劃可以看到，環保產業在國民經濟發展中扮演的角色將越來越重要，不僅要求其自身成為國民經濟的支柱產業，為經濟復蘇貢獻力量，還肩負供給側改革的紅線作用，對其它產業起到調控作用。
　　
　　政策布局期，系統性地增強了環保產業市場需求的剛性
　　
　　2016年作為“十三五”的起步年，是環保產業頂層設計之年，政府的主要工作是站在全局的角度，給出明確的“十三五”發展目標，并編制相應的規劃及配套政策；從目前的政策布局來看，多部門從多角度出臺政策，系統性地提升了環保的話語權，提升了環保產業市場需求的剛性，為環保在“十三五”形成新一輪的發展做好鋪墊。2017年將開啟第二次全國污染源普查，我們認為，在普查前，將有部分市場釋放；而普查后，環保工作的推進將更加明確、規范，配套政策的制定將更加細致，從而使得環保產業在“十三五”后半程再次進入高速發展期，向支柱產業邁進。
　　
　　汽車拆解：關注新一輪強制淘汰與五大總成再制造放開帶來的投資機會
　　
　　由于黃標車強制淘汰政策基本告一段落，我國汽車拆解行業于2016年陷入階段低谷。2017年上半年，行業有望迎來兩大重要利好：重點城市針對“國一”“國二”車輛的新一輪強制淘汰即將啟動，307號文征求意見稿擬正式放開五大總成再制造。我們認為上述利好將提振業內公司業績，并驅動行業的五大發展趨勢，包括：1）以并購主導的產能和渠道布局；2）行業分工的細分化和上下游協作的集約化；3）出現行政手段以外的方式激勵提前報廢；4）精細拆解能力重要性大增；5）零部件再制造的興起。關注標的：天奇股份，華宏科技，啟迪桑德，中再資環，豫光金鉛，怡球資源。
　　
　　各子行業均不乏看點
　　
　　1）水務：“水十條”、PPP等使基本面得到保持，水務在明年具備水價提價、水資源稅等看點，促使水務盈利回升；2）大氣：期待非電行業的超低排放、VOC等熱點為板塊帶來增量空間；3）固廢：持續看好危廢處置的市場空間與并購邏輯；關注汽車拆解，新一輪強制淘汰與五大總成再制造放開帶來的投資機會；4）環境監測：以質為導向使得監測需求剛性強，多套監測體系丞待搭建；5）土壤修復：收入確認周期已至，“土十條”紅利釋放在即。我們看好的子行業包括危廢、環境監測、膜處理等。
　　
　　重點推薦
　　
　　東江環保：聚焦危廢無害化業務；收編入國家隊，利于鞏固地位；定增推進項目進度，為持續增長注動力。雪浪環境：煙氣治理進入高峰期，長三角危廢布局值得期待。