利潤(rùn)反哺助推洪荒之力 環(huán)保群雄加速涌入萬(wàn)億PPP

　　【中國(guó)環(huán)保在線(xiàn) 市場(chǎng)行情】業(yè)內(nèi)人士指出，在示范項(xiàng)目的帶動(dòng)下，新一輪全國(guó)性PPP熱潮將掀起。與此同時(shí)，PPP也將迎來(lái)落地大考。業(yè)界資深人士金永祥指出，從2013年開(kāi)始至今，我國(guó)PPP投資規(guī)模幾乎每年都在翻倍，預(yù)計(jì)2017年還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)超過(guò)一倍。
　　　　
　　作為“寬財(cái)政”政策的支點(diǎn)，在一系列因素催化下，PPP主題有望持續(xù)升溫。
　　
　　它就是PPP，即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目融資模式。PPP作為撬動(dòng)基建產(chǎn)業(yè)鏈和“寬財(cái)政”政策的“支點(diǎn)”：一方面，基建投資維持在相對(duì)高位，但公共財(cái)政支出似乎已經(jīng)達(dá)到了極限，PPP在拉動(dòng)基建投資的重要性凸顯；另一方面，刺激民間投資或成為財(cái)政政策重點(diǎn)方向，PPP將充當(dāng)主要角色。
　　
　　在政策的大力推動(dòng)下，PPP正進(jìn)入加速落地期。據(jù)公開(kāi)資料，第三批PPP示范項(xiàng)目名單有望近期公布，總投資金額約1萬(wàn)億元。而據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站公布的報(bào)告，批PPP示范項(xiàng)目總投資金額1800億元；第二批總投資金額6589億元。
　　
　　同時(shí)，各地PPP項(xiàng)目落地也呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，內(nèi)蒙古首條PPP地鐵工程開(kāi)工，投資總額逾200億元；河北推出100個(gè)PPP項(xiàng)目助力京津冀協(xié)同發(fā)展；成都也發(fā)布了2016年批PPP推介項(xiàng)目，掀起了新一輪的PPP建設(shè)熱潮。
　　
　　目前，財(cái)政部、發(fā)改委PPP項(xiàng)目庫(kù)規(guī)模分別達(dá)到12萬(wàn)億元和4.2萬(wàn)億元，各省市項(xiàng)目庫(kù)規(guī)模更大。市場(chǎng)普遍測(cè)算，未來(lái)10年P(guān)PP項(xiàng)目總投資金額有望達(dá)到30萬(wàn)億元以上。而在PPP大潮中，以上市公司為代表的成為大受益者，市占率將顯著上升，對(duì)業(yè)績(jī)的影響正逐步顯現(xiàn)。
　　
　　利潤(rùn)反哺初現(xiàn)
　　
　　這其中又以碧水源具代表。作為早一批涉足PPP項(xiàng)目的上市公司之一，碧水源近公布的半年報(bào)，似乎也證明著這一點(diǎn)。碧水源半年報(bào)顯示，今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入23.47億元，同比增長(zhǎng)122.74%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)2.70億元，同比增長(zhǎng)76.16%。
　　
　　對(duì)于業(yè)績(jī)出現(xiàn)飆漲的原因，碧水源解釋?zhuān)且驗(yàn)槔^續(xù)延續(xù)獨(dú)特的PPP模式，推動(dòng)公司膜技術(shù)進(jìn)入新的區(qū)域水務(wù)市場(chǎng)，由此大大增加了公司的市場(chǎng)份額。公開(kāi)資料顯示，今年上半年碧水源參與PPP等的特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)項(xiàng)目總額高達(dá)181.5億元。
　　
　　8月16日，碧水源有關(guān)人士者表示，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)的原因，也與公司所處水務(wù)行業(yè)有關(guān)。她解釋?zhuān)趟丛谠缒昃蛥⑴c到PPP項(xiàng)目中，取得長(zhǎng)期特許經(jīng)營(yíng)權(quán)后，又不同于純粹做運(yùn)營(yíng)，有公司自主研發(fā)的設(shè)備產(chǎn)品同步銷(xiāo)售。“我們把這種模式稱(chēng)之為"輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)"，也就是在做PPP項(xiàng)目時(shí)，利用運(yùn)營(yíng)來(lái)同步帶動(dòng)公司設(shè)備的銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的提振。”上述人士說(shuō)。
　　
　　除此之外，上述碧水源人士還指出，公司還與國(guó)企成立合資公司，以此來(lái)推進(jìn)PPP項(xiàng)目的進(jìn)展。另一具有代表性的上市公司東方園林與此類(lèi)似，今年上半年，其營(yíng)收同比上漲30.66%至29.18億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)則同比漲89%，為2.97億元。8月16日，東方園林對(duì)此解釋?zhuān)境掷m(xù)推進(jìn)PPP模式，目前成果顯著。而今年上半年，東方園林中標(biāo)工程項(xiàng)目涉及資金更高達(dá)243.28億元，已公告中標(biāo)項(xiàng)目金額則約192.73億元。
　　
　　PPP項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)的提振，也吸引越來(lái)越多上市公司的目光。而在眾多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上市公司對(duì)PPP項(xiàng)目的“兇猛爭(zhēng)奪”，與后者未來(lái)可能出現(xiàn)的巨大市場(chǎng)息息相關(guān)。近日，財(cái)政部便披露今年上半年P(guān)PP市場(chǎng)的概況，稱(chēng)截至6月末全部入庫(kù)項(xiàng)目已有9285個(gè)，總投資額達(dá)10.6萬(wàn)億元，其中代表已經(jīng)落定的執(zhí)行階段的項(xiàng)目總投資額更破1萬(wàn)億元。
　　
　　部分細(xì)分領(lǐng)域已現(xiàn)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)
　　
　　據(jù)環(huán)境保護(hù)部環(huán)境規(guī)劃院相關(guān)研究，預(yù)計(jì)“十三五”期間環(huán)保投入將增加到每年兩萬(wàn)億元左右，社會(huì)環(huán)保總投資有望超過(guò)17萬(wàn)億元。巨大的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ牟粌H僅是環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)部署，一些行業(yè)外的企業(yè)也開(kāi)始紛紛涉足環(huán)保領(lǐng)域。
　　
　　據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，包括葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)石化、中信集團(tuán)、中國(guó)中車(chē)、中國(guó)中鐵等大型國(guó)有企業(yè)都已紛紛布局環(huán)保市場(chǎng)。以葛洲壩集團(tuán)為例，今年6月，與四川省環(huán)保廳簽訂協(xié)議，按照第三方治理模式，葛洲壩將在5年合作期內(nèi)投資不低于500億元，對(duì)四川岷江、沱江、嘉陵江流域開(kāi)展污染治理。
　　
　　除大型央企、國(guó)企外，其他領(lǐng)域的企業(yè)對(duì)環(huán)保市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展同樣充滿(mǎn)了信心和期待。2016年4月，聯(lián)塑集團(tuán)并購(gòu)廣東省廣州市環(huán)境保護(hù)工程設(shè)計(jì)院有限公司80%的股份。同樣被稱(chēng)為“野蠻人”的東方園林，自2015年至今累計(jì)在手的PPP訂單超過(guò)500億元，儼然成為生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域PPP。僅今年上半年，東方園林累計(jì)中標(biāo)金額就接近200億元，中標(biāo)項(xiàng)目中絕大多數(shù)是PPP項(xiàng)目。
　　
　　同時(shí)，桑德集團(tuán)、博天環(huán)境、萬(wàn)邦達(dá)等環(huán)保企業(yè)在相關(guān)PPP項(xiàng)目上同樣不甘示弱，在去年超億元的100多個(gè)環(huán)保類(lèi)PPP項(xiàng)目中，這些企業(yè)拿到的項(xiàng)目數(shù)量都比較多。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，獲得環(huán)保類(lèi)PPP項(xiàng)目是環(huán)保企業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要依托，在激烈爭(zhēng)奪PPP項(xiàng)目的過(guò)程中，低價(jià)中標(biāo)、惡性競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題也開(kāi)始凸顯。
　　
　　博天環(huán)境集團(tuán)投資總監(jiān)宋本帥認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域現(xiàn)在已經(jīng)面臨過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的局面，而低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的后續(xù)問(wèn)題可能終要由地方政府、公眾來(lái)埋單。
　　
　　PPP落地須補(bǔ)民間投資短板
　　
　　此外，當(dāng)前無(wú)論是從項(xiàng)目數(shù)量和金額，還是從示范項(xiàng)目及引導(dǎo)基金的推進(jìn)來(lái)看，我國(guó)PPP建設(shè)都已經(jīng)步入名副其實(shí)的“爆發(fā)增長(zhǎng)期”，在平均每年都要翻一番的快速增長(zhǎng)背后，民間資本參與意愿不足以及由此引發(fā)的項(xiàng)目落地率低成為一直困擾地方政府推進(jìn)PPP的難題，同時(shí)也制約穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)的發(fā)揮。
　　
　　事實(shí)上，在落地率不高這一現(xiàn)象的背后，是PPP改革步入深水區(qū)的當(dāng)下仍面臨著觀念轉(zhuǎn)變不到位，政策銜接不配套，機(jī)構(gòu)能力不足，信息不透明，民營(yíng)資本參與率不高，部分項(xiàng)目實(shí)施不規(guī)范等挑戰(zhàn)。
　　
　　撬動(dòng)民間投資是PPP項(xiàng)目落地的關(guān)鍵。以前兩批示范項(xiàng)目為例，國(guó)有企業(yè)仍是PPP項(xiàng)目落地的主導(dǎo)。在105個(gè)落地項(xiàng)目中，簽約社會(huì)資本119家，其中民企43家，占比36%。從投資領(lǐng)域來(lái)看，相比國(guó)企偏好的交通運(yùn)輸及市政工程等大項(xiàng)目，民企投資的PPP項(xiàng)目多為養(yǎng)老、生態(tài)環(huán)保、文化旅游等規(guī)模相對(duì)較小，且容易產(chǎn)生現(xiàn)金流的領(lǐng)域，即便是市政工程項(xiàng)目，投資規(guī)模也相對(duì)較小。
　　
　　究其原因，推出的項(xiàng)目市場(chǎng)化程度不夠，現(xiàn)有政策難以形成系統(tǒng)合力，立法尚未到位，項(xiàng)目設(shè)計(jì)本身缺乏吸引力或是運(yùn)作不規(guī)范，產(chǎn)權(quán)和利益界定不清晰，對(duì)長(zhǎng)期缺乏信心等因素均阻礙民間資本的參與。
　　
　　當(dāng)前，要突破PPP落地困局，關(guān)鍵在于補(bǔ)上民間投資這塊短板，加大對(duì)民間資本參與項(xiàng)目的政策引導(dǎo)和激勵(lì)力度，撬動(dòng)沉淀資本。這也是推進(jìn)PPP模式的應(yīng)有之義。具體而言，應(yīng)優(yōu)化投資環(huán)境，減少政策限制，同時(shí)也要完善制度設(shè)計(jì)，例如更加注重PPP項(xiàng)目的前期方案編制、運(yùn)行設(shè)計(jì)等基礎(chǔ)性的工作投入，以及建立后期防范機(jī)制，特別要加強(qiáng)PPP運(yùn)營(yíng)方面的考察研究，因地因時(shí)制宜，建立科學(xué)合理的調(diào)價(jià)機(jī)制和賠償機(jī)制，轉(zhuǎn)變民間資本投資方的理念，使其積極主動(dòng)長(zhǎng)期參與政府項(xiàng)目建設(shè)等。
　　
　　（參考資料：證券市場(chǎng)周刊、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、中國(guó)環(huán)境報(bào)、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）