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霍尼艾格
PPP打開中期成長通道 上半年環保業績增速喜人
環保行業營收持續增長，增速排名靠前。2016年上半年環保企業(環保＋水務)共計實現營業收入337億元，同比上升22%；歸母凈利潤61.3億元，同比增長3%。其中水務板塊營業收入133億元，環保板塊營業收入244億元，在全部行業中，環保、水務板塊營收增速排名第六、第七，排名靠前。
水處理板塊受益于PPP，增速亮眼。水處理板塊在“水十條”、新環保法等政策出臺的刺激下，在眾多子板塊中表現亮眼。上半年收入73.1億，同比上升28%，居各板塊；歸母凈利潤9.4億，同比增長28%；毛利率31.6%，同比減少1.8個百分點。隨著PPP業績開始兌現，多家水處理上市公司業績漲幅明顯，其中碧水源、巴安水務、環能科技、博世科營收漲幅分別為123%、70%、60%、26%。
水務板塊保持營收增長，凈利下降。2016H1水務板塊收入133億，同比增長22%；歸母凈利潤29.8億，同比減少9%；毛利率35.5%，同比降低2.5個百分點。利潤下滑主要原因是處理成本增加、投資收益減少。同樣受益于PPP，水務部分個股業績漲幅顯著：洪城水業、首創股份、江南水務、中原環保營收增速為90%，67%，56%，22%。
大氣板塊漲幅良好，非傳統大氣業務作支撐。2016H1大氣板塊營業收入59.7億元，同比增長27%；歸母凈利潤5.8億元，同比增長31%；毛利率28%，同比上升3個百分點。受到大氣治理行業競爭激烈及景氣度下降等影響，傳統大氣業務公司業務表現一般。部分公司由于非傳統大氣業務發展良好，主要包括神霧環保(受益于化工節能業務)、永清環保(拓展土壤污染業務)、三維絲(收購廈門珀挺拓展散物料運儲系統)，營收增速分別為281%，82%、31%。
固廢、監測板塊業績增速放緩。2016H1固廢板塊營收83.5億元，同比增長9%；歸母凈利潤11.5億，同比增長5%。高能環境、啟迪桑德、中國天楹三家公司營收增速較快，分別為74%、39%、30%。監測板塊由于傳統監測業務增速回落，整體增速減緩，營收16.2億元，同比增加13%；歸母凈利潤2.1億，同比減少-10%。業績較好的公司為先河環保、天瑞儀器，營收增速分別為34%、24%。
（原標題:環保：業績增速喜人 PPP打開中期成長通道 掘金四條主線）
