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霍尼艾格
PPP模式成穩增長重要抓手 環保領域大幅受益
中金公司認為，A股難有趨勢性行情。，8月份官方制造業PMI指數為50.4，超出市場預期創出年內新高，地產、汽車、發電耗煤量等高頻數據持續性仍有待觀察；第二，8月股指反彈主要源自長債收益率快速下行帶來投資者對價值股關注度的提升，但近期央行14天逆回購重啟，長債利率下行趨勢正開始出現階段性逆轉；第三，“抑制資產泡沫”或正從此前的觀望進入實質介入階段；第四，政策對房地產泡沫的抑制也開始提速，限購舉措正快速蔓延至武漢、廈門等地。
PPP模式
方正證券表示，在貨幣政策回歸穩健的背景下，下半年穩增長可能是靠財政發力。但是，財政收支缺口在拉大，今年赤字約束是3%，單純依靠財政投入空間有限，因此，政府的一個選擇是激發民間投資參與基建，那么PPP模式會成為穩增長重要抓手。可以期待財政貼息、貸款優惠、稅收減免等方面利好PPP的政策。
當前融資成本不斷下降，10年期國債收益率低降到2.64%。隨著融資成本降低，很多基建類PPP項目的吸引力大幅提升。
PPP模式是指國家政府同個人組織之間，要求合作來進行建設都市基礎設施項目，或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權協議為基礎，彼此之間形成一種伙伴式的合作關系，并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。
目前，多部門一起推進PPP頂層設計。2016年6月份，財政部聯合教育部、科技部等19個部門下發了《關于組織開展第三批政府和社會資本合作示范項目申報篩選工作的通知》，標志著第三批PPP示范項目申報正式開啟。此前的PPP項目大都由財政部一家開展，未來PPP示范項目由20部門聯合篩選，范圍得到大幅擴大；示范項目數量與投資金額都有望刷新高。“可投資的領域擴大，這一點對民間投資至關重要。”方正證券認為。
按照計劃，由財政部等20個部門聯合推動的PPP第三批示范項目清單9月初將公布。據前期財政部網站消息，截至7月25日，共收到各地申報項目1070個，項目計劃總投資約2.2萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、市政公用事業、農業、林業、科技、保障性安居工程、教育、文化、醫療、衛生、養老、旅游、體育等公共服務領域。
方正證券認為，首先，PPP不僅是融資方式，更是一種管理模式轉變，即利用社會資本為社會提供更、更全面的公共產品供給。
其次，這是目前社會上各方普遍參與的領域，已經逐漸形成一些清晰的模式。
去年以來，地方政府、銀行、企業一方面對經濟下行非常擔憂，另一方面又找不到合適的領域進行投資，今年逐漸過渡到PPP領域，雖然過程中出現了一些明股實債、承諾收益、承諾回購等不合規的現象，但隨著政策的不斷規范，三方正在形成新的合作方式。
后，后面可能還有一些催化劑出現。相關部門已經展開PPP改革工作調研，包括稅收優惠政策、財政管理辦法在內的一攬子政策已在醞釀中。同時，PPP領域的統一立法也步入快車道，社會各方關注的立法問題似乎正在加快，這有助于行業更加健康的發展。
總體來看，PPP的發力點主要應該是軌道交通、環保、城市公共設施、園林、海綿城市、地下管網等領域。受益個股如：科融環境、安徽水利、偉明環保、蒙草生態、國禎環保、中電環保、金輪股份等。
關注主題基金
另外，投資者也可通過基金投資分享PPP相關熱點板塊的收益。凱石金融產品研究中心從眾多基金產品中篩選出主要投資于基建領域的基金產品，適合不同風險等級的投資者進行投資，選擇機會比較多。
根據2016年中報披露的“建筑業市值占基金資產凈值比”作為指標，篩選出的基金來看，主要可以分為4大類：①純粹的基建工程指數基金；②萬家系列重倉在基建板塊的主動管理股混基金；③基建的細分子行業高鐵基金；④涵蓋建筑板塊的“一帶一路”基金。
在基建工程指數基金中，市面上純度高的基建主題基金是信誠中證基建工程，跟蹤的是中證基建工程指數，投資于該指數近似投資于基建板塊的公司，鐵路建設、房屋建設、裝修裝飾、水利工程子版塊各占15%左右；基金跟蹤誤差較小。場內交易份額上市后可關注。
在主動管理基金中，萬家基金認為，目前經濟基本面未發生變化，改革及政策引導方向，重配基建和地產，主動管理基金支持輪動和個股精選，業績較為。
在細分子領域中，目前4只高鐵產業基金，全部跟蹤中證高鐵產業指數，投資于該指數近似投資于高鐵產業的公司，4只基金全部為分級基金，投資者可挑選杠桿合適的分級B交易。
相關主題基金中，目前有5只“一帶一路”基金，其中1只跟蹤中證申萬“一帶一路”主題投資指數，4只基金跟蹤中證“一帶一路”主題指數。兩指數持股重合度較高。5只基金全部為分級基金，投資者可挑選杠桿合適的分級B交易。
凱石建議關注4只涉及PPP的主題基金，即信誠中證基建工程、萬家新利、南方中證高鐵產業和鵬華中證一帶一路。
原標題：PPP概念股躥紅 環保上市公司表現搶眼
