細分領域業績增速加劇分化 環保乘勢受益

　　【中國環保在線 市場行情】固廢行業景氣度提升，水處理＋水運營受益PPP模式，大氣投資投資高潮接近尾聲，環境監測細分行業分化嚴重……2016年上半年，我國環保產業熱度延續，業績增速分化明顯，細分為受益。　　固廢：環衛服務外包加速落地，危廢景氣度提升，土十條落地。固廢細分行業平均增速37%。
　　
　　隨著政府購買服務模式推進，環衛服務外包業務逐漸加速，代表公司：龍馬環衛。危廢處理市場空間大處理量小，隨著監管更嚴行業缺口漸大，代表公司：東江環保、雪浪環境、高能環境。土十條在5月31號出臺，打開土壤修復市場，代表公司：高能環境、博世科。
　　
　　水處理＋水務運營：PPP落地提速，今年有望在部分公司業績上得到體現。水處理為PPP模式受益的領域，細分行業平均增速31%，年中PPP項目落地逐漸呈現加速態勢，預計下半年業績將在部分公司身上得到體現，代表公司：興源環境。水務運營行業平均增速14%左右，進入穩定增長期。代表公司：首創股份、重慶水務、武漢控股、興蓉環境。
　　
　　大氣處理：投資高潮行近尾聲，企業分化加劇。細分行業整體增速17%，傳統脫硫脫硝行至衰退期，更高標準近零排放帶來相關技術公司超30%的業績增長，代表公司：清新環境。
　　
　　環境監測：細分行業分化嚴重，關注生態環境大數據網絡建立 VOCs監測及治理落地。
　　
　　行業平局增速26%左右，環保部提前開展生態環境大數據2016建設項目準備工作，網格化監測、物聯網建設預計將提速，代表公司：漢威電子、聚光科技、先河環保、雪迪龍。
　　
　　我們預計，環保行業重點公司2016年中報業績情況(EPS，同比增速)如下：(1)累計同比增速超過100%的公司有2個：理工環科(0.07元，862%)、興源環境(0.25元，260%)。
　　
　　(2)累計同比增速在50-100%的公司預計有3個：中金環境(0.22元，75%)、高能環境(0.08元，70%)、碧水源(0.08元，60%)。
　　
　　(3)累計同比增速在30-50%之間的公司預計有8個：南方匯通(0.14元，45%)、漢威電子(0.16元，40%)、先河環保(0.15元，40%)、清新環境(0.26元，35%)、雪浪環境(0.34元，35%)、東江環保(0.27元，33%)、龍馬環衛(0.39元，32%)、聚光科技(0.23元，30%)。
　　
　　(4)累計同比增速在0-30%之間的公司預計有13個：華西能源(0.19元，25%)、龍凈環保(0.19元，20%)、首創股份(0.05元，15%)、國禎環保(0.09元，15%)、興蓉環境(0.16元，10%)、瀚藍環境(0.27元，10%)、重慶水務(0.20元，10%)、中國天楹(0.06元，10%)、巴安水務(0.11元，5%)、武漢控股(0.27元，5%)、元力股份(0.16元，5%)、博世科(0.16元，2%)、天壕環境(0.08元，1%)。
　　
　　(5)累計同比下滑的公司預計有9個：雪迪龍(0.14元，-5%)、津膜科技(0.06元，-5%)、易世達(-0.15元，-10%)菲達環保(0.07元，-10%)、環能科技(0.17元，-15%)、萬邦達(0.16元，-20%)、遠達環保(0.15元，-50%)、啟源裝備(0.00元，-90%)、科融環境(-0.01元，-117%)。
　　
　　投資策略：PPP預期兌現，政府總包需求加速一體化整體解決方案公司成型；環衛服務外包落地加速打開市場；監管趨嚴帶來的危廢土壤行業景氣度提升。建議重點關注：興源環境、龍馬環衛、中金環境、雪浪環境、高能環境、漢威電子。
　　
　　原標題：業績增速分化明顯，甄選環保細分