環保板塊上半年增速亮眼 高景氣度將持續發力

　　【中國環保在線 市場行情】今年上半年，我國環保行業整體呈現高景氣度，中報業績預告顯示，多家企業報喜，增速亮眼。訂單與外延并購雙重驅動，是上半年高景氣度的主要力量。此外，以100億為界定，大市值公司增速整體高于小市值公司。預計下半年熱度繼續，繼續看好海綿城市、監測環評、危廢三大行業的投資機會。　　行業整體高景氣，環保板塊增速亮眼。截止到7月15日，我們跟蹤的63家環保企業中共有41家披露了2016年中報業績預告，披露率達到65%。按照已經披露的上市公司統計，環保整體行業增速在35%~58%之間。其中節能板塊在三聚環保、神霧環保的高增長帶領下，整體實現了77%~97%的增長。其他板塊中報整體增速如下：水環境30~50%、固廢9~43%、大氣27~56%、監測20~42%。
　　
　　訂單＋并購，驅動整體板塊高增長我們認為2016年上半年行業高景氣度主要來自兩個方面：
　　
　　訂單驅動：三聚環保(98%~102%)、神霧環保(389%~415%)、東方園林(50%~80%)、碧水源(55%~85%)、大禹節水(40%~70%)、永清環保(80%~100%)、高能環境(130%~160%)、鴻達興業(47%~97%)
　　
　　外延并購：中金環境(60%~90%)、興源環境(230%~260%)、盈峰環境(110%)、三維絲(115%~145%)
　　
　　大市值公司增速整體高于小市值公司。市值在100億以上的公司，整體增速在41%~65%之間。市值在100億以下的公司，整體增速在26%~55%之間。我們認為在綜合治理成為環保產業趨勢的大背景下，行業內公司較其他企業在獲取訂單上更具有優勢和可持續性。未來行業將越來越向優勢平臺性企業集中。
　　
　　投資建議：
　　
　　年初至今環保行業指數跑輸上證指數4個百分點左右。市盈率有所下降，但企業盈利的穩定快速增長是未來股價向上的有利支撐。我們仍然堅持下半年環保將在高景氣度下迎來向上的趨勢性機會。
　　
　　基于自上而下選擇高景氣度行業的投資邏輯，我們繼續看好海綿城市、監測環評、危廢三大行業的投資機會，相關標的：中金環境、東方園林、華控賽格、博世科、三維絲、隆華節能、東方鐵塔。
　　
　　原標題：環保行業維持高景氣度 大市值好于小市值